有道2025Q4，AI订阅销售额突破1亿，付费生态蓄势待发

看了下网易有道这份2025年全年和Q4财报，偏质量改善型。全年营收59亿元，同比增长5%；全年经营利润2.21亿元，同比增长接近49%；首次实现全年经营性现金流转正。

Q4收入16亿元，同比增长16.8%，连续第六个季度盈利，利润同比有所回落，管理层也给了说法，主动加大了对战略业务的投入，这个之前股东大会提过类似观点，也有预期。

前几年看有道，我是主要看广告业务的buffer，现在AI这波，越来越感觉AI订阅业务会成为公司新的buffer。

Q4的AI订阅销售额超过1亿元，同比增长80%；2025年全年接近4亿元，同比增长50%+。相比整体收入增长5%的年份里，AI订阅业务属于绝对的结构性增量，谈几点看法：

1.大环境变了

最近AI行业有一个非常明显的共识，下一阶段拼模型参数、拼排名不行了，最终是看谁能真正把AI转化为实际的生产力。

最典型的就是前段时间OpenClaw爆火，这玩意把AI从“对话框”