清越科技涨停逻辑及价值分析

涨停逻辑

- 行业板块联动 ：6 月 18 日，电子元件板块整体活跃，行业内有 252 只个股站上五日均线，板块联动效应显著。而清越科技所属的 OLED、智能眼镜 / MR 头显等概念板块当日也集体走强，市场对新型显示技术关注度升温，在此背景下，清越科技作为相关概念股被市场资金追捧而涨停。

- 公司业务优势 ：作为中小尺寸显示面板制造商，其电子纸模组业务占比超 70%，契合当前市场对低功耗显示技术的需求增长预期。此外，公司在 PMOLED、电子纸模组和硅基 OLED 三大领域聚焦发展，在细分市场保持技术领先地位，2024 年公司营业收入同比增长 13.96% 至 7.53 亿元，显示出市场拓展取得一定成效。

- 市场情绪回暖 ：当日科创板整体交投情绪回暖，当日科创板涨幅超 10% 股票达 5 只，市场风险偏好提升带动资金流入清越科技，促使其涨停。

最近三日资金流入流出情况

- 6 月 16 日主力资金净流出 1008.25 万元，游资资金净流入 1201.66 万元，散户资金净流出 202.27 万元。

- 6 月 17 日主力资金净流出 351.54 万元，游资资金净流入 347.96 万元，散户资金净流出 0.88 万元。

- 6 月 18 日主力资金净流入 4238.07 万元，游资资金净流出 2305.32 万元，散户资金净流出 1932.75 万元。

产品竞争力

- 技术优势明显 ：清越科技在有机光电子器件领域具有深厚的技术积累，拥有自研硅基背板驱动芯片，并在高密度封装工艺上多次突破，其背后的专利储备已逾百项。以 PMOLED 显示技术起家，该技术在对比度、色域呈现、响应速度等参数上相较 LCD 有显著提升，在小尺寸显示领域具有优势，并且在工业控制、医疗显示等领域有着广泛的场景应用。

- 产品多元化且市场前景好 ：公司形成了以 PMOLED、电子纸模组及硅基 OLED 微显示器为主的产品架构。其中，电子纸模组业务占比超 70%，其毛利率从 2023 年的 -7.25% 提升至 2024 年的 3.17%，成本控制见效，随着物联网及电子纸市场规模呈爆发式增长，其有望充分受益；硅基 OLED 显示器凭借超高分辨率、体积小、易携带的优势，提供的近眼显示效果可与大尺寸 AMOLED 显示器相媲美，市场应用空间广阔，公司旗下 0.71 英寸 MicroOLED 样机已在几家头部 AR 眼镜厂商进入试产阶段，未来随着国产化替代的推进以及相关技术的逐步成熟，其硅基 OLED 业务有望迎来快速发展。

- 客户资源丰富 ：公司与众多知名品牌客户建立了长期稳定的合作关系，比如汉朔科技、易捷行云等，为其产品的销售提供了稳定渠道，其中汉朔科技是其电子纸模组业务的重要客户，2019-2021 年对其销售额占同期电子纸模组销售收入的比例均超 50%。

财务状况

- 营收增长但净利润承压 ：2024 年公司营业收入同比增长 13.96% 至 7.53 亿元，但归母净利润出现较大幅度下滑，为 311.07 万元，同比减少 98.95%，扣非归母净利润为 -552.34 万元，同比减少 110.66%。2025 年第一季度，公司营业总收入 1.72 亿元，同比增长 4.83%，归属净利润 1598.84 万元，同比减少 99.78%，扣非净利润 1771.93 万元，同比减少 66.95%。

- 资产负债结构尚可 ：2025 年第一季度，公司资产负债率 35.77%，流动比率 1.962，速动比率 1.351，整体资产负债结构较为稳健，偿债能力有一定保障。

- 现金流有所改善 ：公司经营活动现金流从 2023 年的 -1.8 亿元转为 2024 年的 +1064 万元，表明公司在经营过程中的资金回笼情况变好，资金链更加稳定，有助于公司的持续发展。

未来预期与价值分析

- 技术突破与业务拓展带来增长潜力 ：清越科技在硅基 OLED 等领域的技术突破以及业务拓展，有望使其在未来受益于 AR/VR、智能可穿戴和车载抬头显示等市场的快速发展。随着其硅基 OLED 产品逐步实现量产和市场推广，有望为公司带来新的利润增长点，推动公司业绩的提升。

- 国产化替代机遇 ：在新型显示技术领域，国产化替代趋势明显。清越科技作为国内中小尺寸显示面板制造商，具备一定的先发优势和技术实力，有望在进口替代的浪潮中占据更大的市场份额，实现快速发展。

- 行业需求增长提供市场空间 ：随着物联网、智能家居、医疗健康等新兴应用领域的不断涌现和发展，对中小尺寸显示面板的需求持续增长。清越科技的产品广泛应用于这些领域，将充分受益于行业的增长趋势。

发展前景

- 持续创新推动产品升级 ：清越科技将继续加大研发投入，不断推进技术创新和产品升级。例如，公司在前沿超低功耗显示及驱动技术等方面进行深入研究，有望推出更具竞争力的产品，满足市场对高性能、低功耗显示产品的需求。

- 拓展应用场景和客户群体 ：公司将进一步拓展产品的应用场景和客户群体，加强与终端品牌厂商的合作，提升产品在各应用领域的市场份额。同时，积极开拓新兴市场，如车载显示、工业控制显示等，实现多元化发展。

- 产业协同与合作加速发展 ：清越科技有望加强与上下游企业的产业协同与合作，共同推动新型显示产业的发展。通过与供应商建立紧密的合作关系，保障原材料的稳定供应和成本控制；与客户开展深度合作，实现产品的定制化开发和市场推广，提升公司在产业链中的地位和竞争力。