纺织行业——染料——锦鸡股份(300798)

江苏锦鸡实业股份有限公司$锦鸡股份(SZ300798)$ 主要从事分散染料生产，布局算力租赁服务。

1、主要产品

（1）活性染料

设计产能4.5万吨。

（2）分散染料

设计产能1.5万吨。

（3）中间体

公司是国内活性染料头部生产商之一，拥有一定的活性染料中间体配套的能力。子公司锦汇化工和锦兴化工的对位酯产量能够满足公司染料生产的大部分需求。

1）宁夏锦兴化工有限公司在宁夏回族自治区银川市宁东能源化工基地实施精细化工产品项目（一期），建设 H 酸（0.8万吨）、1.5 酸、间双等精细化工产品 3.96 万吨，年产硫酸、醋酸等产品 36.05 万吨。截至2025 年 05 月 30 日，项目固投完成。

（4）算力服务

英智创新搭建了千卡规模的高性能智算集群，为企业提供算力租赁服务、大模型私有部署托管等多种模式的算力服务。是深圳市科创局认证的训力券服务机构之一。

2、主要原材料

3、经营情况

（1）2025年度上半年

收入5.79亿元，比2024年度上半年的4.53亿元同比增长27.80%。

染料营收5.42亿元，占比94%，毛利率14.52%；

算力服务营收3537万元，占比6%，毛利率9.71%。

（2）2024年度

生产染料4.96万吨。

染料营收9.77亿元，占比97%，毛利率15.26%；

算力服务营收2960万元，占比3%，毛利率16.53%。

4、投资理解

（1）制造活性染料、酸性染料的原材料H酸（1-氨基-8-萘酚-3,6-二磺酸）价格上涨。目前国内 H 酸的有效产能不足 6 万吨，市场有效供应存在 10%以上的缺口；历史上H 酸价格曾到达过 10 万元/吨以上。

2026年1月，H酸市场报价保持在 3.9万元/吨左右。2026年3月16日，H酸价格已上涨至4.5万元/吨。

后续重点关注H酸、染料的价格变化。

（以下无正文。）

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