石油涨价——九丰能源(605090)

江西九丰能源股份有限公司$九丰能源(SH605090)$ 所涉及行业及产 品涵盖天然气、液化石油气（LPG）及特种气体等。

1、主要产品

（1）清洁能源业务

清洁能源业务主要经营模式为“一体化顺价模式”，形成以中游核心资产链条为中轴，资源端、客户端（“两头”）有机成长的“哑铃型”业务发展模式。

1）海气资源

主要包括长约采购和现货采购。长约采购方面，公司与马石油已签订 LNG 长期采购合同，约定年度基础提货量、计量方式、价格计算公式、结算方式等，LNG 气源为马来西亚本土气，能有效实现与终端市场的匹配，并最大程度保证公司资源供应的稳定性及资源价格的可预测性。现货采购方面，公司与国际市场诸多知名能源供应商达成合作协议，根据国内外气价变动情况及需求缺口，灵活进行 LNG 与 LPG 的国际现货采购。

2）陆气资源

主要包括自产 LNG 和外购气。自产 LNG 方面，公司通过布局天然气回收处理配套服务项目及传统 LNG 液化工厂，合计自主控制的 LNG 产能规模达 70 万吨。外购气方面，公司根据需求缺口及价差， 灵活采购部分 LNG、PNG、CNG 作为补充。

3）核心资产

船舶运力方面：全部船舶投运后年周转能力突破 500 万 吨。

接收站与储罐方面：公司在东莞市立沙岛拥有一座 LNG/LPG 接收站，实现 LNG 年周转能力 150 万吨、LPG 年周转能力 150 万吨。

槽车方面：在运营 LNG 槽车超百台。

（2）能源服务业务

1）辅助排采服务

2）回收处理服务

3）能源物流服务

（3）特种气体业务

2、经营情况

（1）2025年度上半年

（2）2024年度

1）清洁能源营收196.57亿元，占比89%，毛利率7.64%；

2）能源服务收21.53亿元，占比10%，毛利率22.63%；

3）特种气体营收2.35亿元，占比1%，毛利率28.81%。

3、投资理解

感觉更像一个贸易公司，公司价值的增长更多的来源于产量规模的增长。

（以下无正文。）

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