电池材料——六氟磷酸锂——宏源药业（301246）

湖北省宏源药业科技股份有限公司$宏源药业(SZ301246)$ 公司现有主要产品有乙二醛、乙醛酸、2-甲基-5-硝基咪唑、甲硝唑、鸟嘌呤及六氟磷酸锂等，涉及基础化工、原料药、医药中间体、医药制剂和新能源领域，医药产业链方面又同时涉足抗细菌药物和抗病毒药物两大领域。

公司是以甲硝唑原料药为代表的硝基咪唑类抗菌药物细分领域的隐形冠军，是全球该产业链链条最长、品种最多的企业，其中主要产品(主要起始原料之一：乙二醛，关键中间体：2-甲基-5-硝基咪唑，硝基咪唑类抗菌原料药最大品种：甲硝唑，以及其它硝基咪唑类抗菌原料药：苯酰甲硝唑、地美硝唑)全球装置能力、市场份额均排名第一。

1、主要产品

（1）六氟磷酸锂

已投产装置能力10000吨/年，2024年度产量为10,285吨。

1）参股公司湖北中蓝宏源新能源材料有限公司（持股 41%），主要产品为六氟磷酸锂，产能6,000吨/年。

2）新建罗田6000吨/年产高纯晶体六氟磷酸锂改扩建项目正在建设中。（新建6000，改建2000）

3）公司固态硫化物电解质已完成公斤级实验，正处于工艺优化的开发阶段，没有量产供货。

4）罗田宏源六氟磷酸钠建设项目，年产 400 吨。

5）宏源氟化工 20000t/a 锂电新材料一体化项目（一期）（武穴基地）：12,000 吨 / 年 六氟磷酸锂；5,000 吨 / 年 氟化锂（上游关键原料）；10,000 吨 / 年电子级氟化氢；1,000 吨 / 年二氟磷酸锂、100 吨 / 年 双草酸硼酸锂（电解液添加剂）

（2）甲硝唑

2024年度产量为4,968吨。

（3）乙二醛

2024年度产量为127,598吨。

（4）乙醛酸

用于合成阿莫西林的关键中间体乙醛酸。

2024年度产量为47,181吨。

（5） 2-甲基-5-硝基咪唑

硝基咪唑类药物的关键中间体 2-甲基-5-硝基咪唑。

（6）鸟嘌呤

洛韦系列抗疱疹病毒药物的关键中间体鸟嘌呤。

2、主要原材料

…

3、经营情况

（1）2025年度

（2）2025年度上半年

1）锂电池材料营收2.39亿元，占比27%，毛利率-8.10%；

2）有机化学原料营收1.12亿元，占比13%，毛利率13.91%；

3）原料药及医药中间体营收4.68亿元，占比53%，毛利率24.24%。

（3）2024年度

1）锂电池材料营收5.16亿元，占比29%，毛利率-6.64%；

2）有机化学原料营收2.27亿元，占比13%，毛利率14.30%；

3）原料药及医药中间体营收9.05亿元，占比51%，毛利率23.69%。

4、投资理解

（1）对比天际股份的六氟磷酸锂业务，毛利率也没那么差。

（2）一季度六氟磷酸锂的价格为近三年最高，起码业绩没那么差了。

医药板块的业务，看起来比较稳定，找不到相关佐证材料，无法分析；

锂电材料业务，后续重点关注六氟磷酸锂价格的变化。

（以下无正文。）

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