廉颇是否老矣？--艾德生物现状分析
$艾德生物(SZ300685)$ 雪球真是个很好的记忆载体，最近结束三年的苏州创业生涯，重新回归健身、阅读、投资的松弛状态，也在寻找可以下重注的公司，今天翻看了自己在2021年4月份雪球写的一篇关于艾德生物文章叫“渐入佳境-艾德生物2020年报有感”，
时隔四年我带着这几年在分子诊断行业摸爬滚打创业的感悟，对艾德生物2024年的年报进行一个全面梳理，看看有哪些变化。
先说优点：
一、公司资产结构一如既往的优良：没有商誉、没有长期借款，，账上货币资金8.3亿元，资产负债率常年保持在10%左右。
二、研发投入常年维持在20%左右，保证了公司的创新能力。四年间共新增三类注册证7张达到30张三类注册证，并在分子测序领域实现了测序设备和试剂的自我闭环，保持了在肿瘤伴随诊断这个细分领域的龙头地位。
三、海外市场同比有32%的增幅。
说完优点我们再看看艾德有哪些隐患：
一、销售收入最近四年起起伏伏，2023和2024年营收更是原地踏步。已经没有公司发展初期那几年的30%以上的高速增长。
二、最近两年公司陷入增收不增利，净利润最近四年也一直在2.5亿元左右徘徊，净资产收益率也从2021年的19.19%下滑到2024年14.37%。
三、公司创始人已经71高龄，要想在生物领域一直维持创新进取，不知其做投资的儿子能否挑起重任。
分析完艾德的优势和劣势，我们从投资角度来看看艾德生物目前是否具有投资价值：
先说结论：艾德生物国内市场目前没有看到爆点。原因如下：
1、行业增速放慢；
分子诊断是IVD行业这两年增长最快的细分领域，肿瘤伴随诊断2022-2024年复合增长率30%，预计2030年会达到200亿元，年复合增长率维持在15%左右。
2、竞争加剧；
最近几年，随着院外LDT模式逐步规范，挣快钱的日子一去不复还，很多企业如华大、泛生子、燃石、诺禾致源等都涌入了伴随诊断这个细分赛道，僧多粥少。
再加上这两年国家医保局对肿瘤用药涉及的基因诊断行业乱象进行了整顿，明确了产品使用范围及标准，连阿斯利康这样的公司都因为肿瘤诊断报告受到处罚，行业监管日趋严格。
3、技术迭代，艾德生物收入的80%来自PCR，随着NGS的成本下降，全基因组测序的优势凸显，在逐步蚕食艾德的肿瘤伴随诊断市场份额。
从2023-2024年艾德生物的营收一直徘徊在11亿元左右，也可以看出来艾德生物增长这两年已经处于乏力状态。
二、目前艾德生物估值如何？
对于现在艾德这个利润水平，伴随诊断龙头，21倍市盈率略微有点低，但医保控费、NGS技术替代、收入乏力、创始人交班等不确定性又大大压制了其估值，所以短期看艾德生物没有大的机会，除非其海外市场接连实现大的突破。
三、投资建议：
对于艾德生物我个人目前持有小部分观察仓，接下来策略是：多看少动，还没到最佳击球点。