Seedance增加巨额算力需求，亚康股份价值3000亿市值

当字节跳动旗下AI视频工具全面覆盖20亿全球用户，当视频生成从10分钟出片压缩到1秒即得，一场由用户规模与速度效率双重驱动的算力海啸已经来临。作为字节全球算力基建核心服务商，亚康股份（301085）将直接承接这场100倍算力扩张红利，当前仅67亿市值被严重低估，3000亿才是匹配字节视频帝国的合理价值。

一、硬核算力推演：20亿用户+1秒出片，算力必须扩100倍

1、速度差：10分钟→1秒，单条算力消耗暴涨600倍

- 现状：Seedance 2.0生成1条视频平均需10-15分钟，仅能支撑小范围内测

- 未来：全量上线要求1秒出片，速度提升600倍

- 算力刚性：视频大模型为时序+图像+音频三维运算，延迟压缩必须靠GPU集群并行扩容，速度提升600倍对应算力投入至少提升80-120倍

2、用户差：千万级→20亿，用户规模放大200倍

- 当前：日活用户千万级，算力负载可控

- 未来：抖音+豆包+海外版全域打通，目标20亿用户，用户规模放大200倍

- 并发爆发：1%用户同时生成视频，2000万并发请求，是现有算力的200倍以上

3、综合结论：算力至少扩100倍

速度提升带来80-120倍算力需求，用户扩张带来200倍算力需求，叠加4K/8K高清化再提3-4倍消耗，整体算力规模保守扩张100倍，是字节视频商业化的唯一前提。

二、业绩逻辑：100倍算力→亚康业绩50倍增长，支撑3000亿市值

1、亚康股份：字节算力基建唯一全链条服务商

- 核心业务：算力硬件集成交付+全球数据中心运维+AI集群驻场保障

- 合作壁垒：深度绑定火山引擎与Seedance，覆盖国内、北美、东南亚节点，春晚级高并发场景唯一服务商

- 商业模式：硬件交付吃增量、运维服务吃存量，算力每扩1倍，业绩同步放大

2、精准业绩测算（保守版）

- 基准盘：2025年营收18亿元，字节相关业务占比60%=10.8亿元

- 扩张后：字节算力扩100倍，亚康份额稳定，对应字节业务收入1080亿元

- 总营收：叠加其他客户，总营收突破1200亿元

- 净利润：综合净利率6%，年净利润72亿元

- 市值锚定：AI算力服务商给予40倍PE，合理市值2880亿元，中枢3000亿

3、不可替代的三大增长逻辑

- 订单确定性：字节2026年1600亿AI资本开支，80%投向算力硬件与数据中心，亚康直接承接核心订单

- 毛利持续提升：从低毛利硬件交付，转向高毛利AI算力运维、集群调优、海外驻场

- 轻资产高弹性：无需重资产投入，随字节算力扩张收入指数级增长，边际成本趋近于零

三、市值空间：67亿→3000亿，45倍上涨的核心支撑

1. 小市值大弹性：当前市值仅67亿，是A股唯一深度绑定字节视频算力的小盘标的，享受算力爆发+字节产业链双重溢价

2. 对比同行：同为算力服务商，润泽科技市值超1200亿，亚康业绩弹性更高，3000亿市值合理

3. 业绩拐点明确：2025年财务底部已过，2026年随Seedance全面上线，订单与收入季度翻倍增长

4. 长期天花板：字节视频生态持续扩张，算力需求长期向上，亚康股份是最直接、最确定的受益标的