ST汇洲：撕掉“ST”标签前夜，暗藏AI与硬科技的双重暴击
各位球友，大家好。在A股的词典里，“ST”二字往往是恐慌的源头，但在我眼里，它有时是“Special Treatment”（特别处理），有时更是“Special Treasure”（特殊宝藏）。
今天我们要挖掘的这只票——ST汇洲，就是一块被泥沙掩埋的金子。它因为历史旧账戴着“ST”的镣铐，但它的身体里，正流淌着AI数据与高端制造的滚烫血液。以下，是我为你深度拆解的ST汇洲投资逻辑。
一、公司深描：从“天马行空”到“汇洲务实”
ST汇洲，前身是大家熟知的天马股份。曾经的它，因为激进的资本运作和财务造假，留下了沉重的历史包袱。2025年10月，因控股子公司（北京热热文化、中科华世）在2019-2020年期间虚构业务，公司被实施其他风险警示。
但现在的它，已经脱胎换骨。 经过几年的刮骨疗毒，ST汇洲已经剥离了那些花里胡哨的伪概念，聚焦于两块实打实的业务：高端装备制造（齐重数控）和大模型数据服务（热热数据）。
公司股价约3.10元，市值约62亿。这是一个典型的“低价+低市值+困境反转”的博弈标的。
二、核心赛道：左手AI算料，右手工业母机
ST汇洲的业务结构非常独特，它既有“硬科技”的骨骼，又有“数字经济”的血液。
1. 高端制造：工业母机的“国家队”
这是公司的压舱石，也是利润的来源。子公司齐重数控，是国家“一五”期间的重点项目，国家级制造业单项冠军。在重型机床领域，它是绝对的霸主。风电轴承加工效率提升3倍，打破了国外垄断。通过收购上海壹亘，公司还切入了高端五轴加工中心领域，补齐了短板。
2. AI数据服务：大模型的“铲子商”
这是公司的爆发点，也是目前市场上最性感的题材。子公司热热数据，是字节跳动（豆包大模型）的核心数据标注商。在AI大模型的训练中，数据是燃料。热热数据就是那个卖水的。更关键的是，它已经切入了具身智能（人形机器人）赛道。通过采集“第一视角视频+动作序列”数据，为机器人提供训练底座。这块业务虽然目前营收占比不高，但增长极快，是典型的“小而美”。
三、隐形价值：比主业更值钱的“影子股”
除了主业，ST汇洲的投资版图才是让市场兴奋的“彩蛋”。
超聚变（Hyperscale）： 公司通过基金间接持有这家服务器巨头约0.96%-1.67%的股权。超聚变是华为生态链的核心，2024年营收破400亿，是算力领域的隐形冠军。
麒麟软件： 间接持股。作为国产操作系统的龙头，一旦上市或估值重塑，这笔投资将带来巨大的弹性。
这两张牌，让ST汇洲不仅仅是一家制造+服务公司，更像是一只“含权量”极高的科技创投基金。
三、基本面透视：业绩拐点与摘帽预期
看ST股，核心就是看能不能“活过来”。
1. 业绩反转：根据公司发布的2025年业绩预告，ST汇洲预计全年扭亏为盈，归母净利润预计在4000万元至5200万元之间。这意味着，困扰公司多年的亏损泥潭正在填平。
2. 摘帽预期：这是目前最大的催化剂。虽然公司目前股价（3.10元）低于大股东质押的平仓线（约3.78元），面临补仓压力，但随着业绩的修复和监管层对整改完成的认可，2026年下半年是市场预期的摘帽窗口期。
3. 估值修复：
目前市净率（PB）约2.8倍。一旦摘帽，参照同类AI或制造企业，估值有极大的修复空间。
ST汇洲，是一只被“ST”标签严重低估的AI+硬科技股。它既有齐重数控这样的现金奶牛，又有热热数据这样的AI风口引擎，手里还捏着超聚变和麒麟软件两张王牌。对于普通投资者而言，如果你无法承受创业板的高波动，又想布局AI算力和数据要素，这只低价、低市值、有摘帽预期的ST汇洲，或许是一个性价比极高的“埋伏地”。
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