万达电影现有影视制作业务（主体为“万达影视”）的估值，可拆成三部分来看：历史交易锚点、当前盈利水平、以及A股可比公司定价。1. 历史锚点2023 年底私募市场给万达影视（含互爱互动等资产包）的估值是 120 亿元人民币；若仅看影视制作与发行板块，2016 年私募阶段曾给出 160 亿元 的报价，后因监管及资产剥离下调至 120 亿元。2. 当前盈利水平- 2024 年万达影视实现营业收入 15.31 亿元，但受项目排期与票房波动影响，当年录得 亏损 5.59 亿元。- 机构一致预期 2025 年影视板块将回到常态盈利：净利润 6～7 亿元。按 A 股影视内容平均 PE 25～30 倍估算，盈利正常化后的股权价值 ≈ 150～210 亿元。3. A 股可比公司定价| 公司 | 2025E PE | 业务属性 | 市值（亿元） ||---|---|---|---|| 光线传媒 | 53 倍 | 纯内容 | 628 || 中国电影 | 32 倍 | 制作+发行 | 202 || 上海电影 | 48 倍 | 制作+院线 | 124 || 万达电影（影视板块） | 25 倍 | 制作+发行+院线协同 | — |机构给予万达电影影视板块 2025 年 21～22 倍 PE；对应 6.5 亿元净利润，股权价值 136～143 亿元。结论综合历史交易、盈利修复预期与 A 股可比估值，万达电影影视制作业务在 A 股的合理估值区间为 130～160 亿元人民币；若后续爆款影片（如《流浪地球 3》等）持续超预期，估值可上修至 180 亿元 附近。
万达电影现有影视制作业务（主体为“万达影视”）的估值，可拆成三部分来看：历史交易锚点、当前盈利水平、以及A股可比公司定价。
1. 历史锚点
2023 年底私募市场给万达影视（含互爱互动等资产包）的估值是 120 亿元人民币；若仅看影视制作与发行板块，2016 年私募阶段曾给出 160 亿元 的报价，后因监管及资产剥离下调至 120 亿元。
2. 当前盈利水平
- 2024 年万达影视实现营业收入 15.31 亿元，但受项目排期与票房波动影响，当年录得 亏损 5.59 亿元。
- 机构一致预期 2025 年影视板块将回到常态盈利：净利润 6～7 亿元。
按 A 股影视内容平均 PE 25～30 倍估算，盈利正常化后的股权价值 ≈ 150～210 亿元。
3. A 股可比公司定价
| 公司 | 2025E PE | 业务属性 | 市值（亿元） |
|---|---|---|---|
| 光线传媒 | 53 倍 | 纯内容 | 628 |
| 中国电影 | 32 倍 | 制作+发行 | 202 |
| 上海电影 | 48 倍 | 制作+院线 | 124 |
| 万达电影（影视板块） | 25 倍 | 制作+发行+院线协同 | — |
机构给予万达电影影视板块 2025 年 21～22 倍 PE；对应 6.5 亿元净利润，股权价值 136～143 亿元。
结论
综合历史交易、盈利修复预期与 A 股可比估值，万达电影影视制作业务在 A 股的合理估值区间为 130～160 亿元人民币；若后续爆款影片（如《流浪地球 3》等）持续超预期，估值可上修至 180 亿元 附近。