微創醫療這家公司，真的堪稱上市公司里的「噁心樣本」天花板！
別的公司是經營不好，它是經營不好還特別能講故事；
別的公司是燒錢沒回報，它是燒錢燒出一種理所當然的優越感。
你每次覺得它是不是要收斂了，它就立刻再畫一張更大的餅；你每次覺得這次管線可能真有戲了，財報一出來，直接給你一記現實暴擊。虧損不稀奇，年年虧、越虧越“戰略”，才是真的本事。
最噁心的是什麼？它永遠活在PPT裡，死在現金流裡。
研發管線多到可以當百科全書看，真正能養活公司的產品，卻永遠在「下一階段」。
分拆、上市、再講全球化，資本運作一套接一套，盈利能力卻像禁詞一樣不敢細聊。
管理層的語氣也很微妙——
講未來時像世界醫療之光，
講現狀時像在對投資者說：
「你們要有格局，不要老盯著錢。」
不好意思，投資不是修行。
不是說你掛個「高端醫療」的招牌，就可以無限期消耗別人的耐心。
說句更難聽的：微創醫療最擅長的業務，不是醫療器械，而是把投資者變成“長期陪跑的燃料”。股價跌了，怪行業；虧損擴大，怪研發周期；市場不買帳，怪投資者不夠長期。
但問題是——長期價值不是靠拖時間拖出來的，是靠結果撐起來的。
在A/H股這麼多公司裡，有的讓你輸錢，但你知道自己賭錯了；微創醫療是那種——讓你輸錢，還要你反思是不是自己“不夠理解它”的公司。
說到底，它不是最爛的，但絕對是最讓人噁心、最消耗信任、最容易把投資者情緒榨乾的那一類。