看懂了芒格的这段话，就懂得为什么是茅台！茅台的代名词是尊贵，当你请客吃饭上茅台，被请的人知道自己是尊贵的；当你送礼送茅台，收礼的人知道他是尊贵的！只要人情社会在，茅台代表是尊贵的符号。

我证券投资几十年，见过很多聪明人，但他们最终都输了，不是输给了市场，而是输给了自己的理解。他们以为自己懂能力圈、懂护城河、懂价值投资，但我要告诉你一个残酷的真相：99%的人只是理解了这些词的表面，而真正让我和巴菲特赚到钱的是这些词背后的本质。今天我想把这个本质告诉你，这可能会颠覆你对投资的全部认知。

第一个标准

第一个标准——能力圈。很多人误解为懂行业，但本质是懂人性。

让我先给你讲一个故事。2000年科技股最疯狂的时候，有个斯坦福的计算机教授叫威廉，我认识他很多年。那天他来找我，很兴奋地说要投资一家叫Webvan的公司，做在线送货，听起来很美好，对不对？我问他：“你觉得这门生意十年后还会存在吗？”他说：“查理，