$凤形股份(SZ002760)$ #凤形股份 1年2倍，2年3倍空间-#对标耐普，耐磨材料龙头跨界再生资源(银、铅、锌)，背靠铟业巨头迎估值重估
逻辑有三:
1、公司是矿业产业链配套公司，卡位矿业 “选” 环节核心耐磨材料赛道，高铬球锻 / 衬板等产品广泛用于冶金矿山研磨环节，完美吃满矿业 β 红利！矿业 “地、采、选、冶” 各环节大牛股频出（紫金/ 中矿/ 金诚信/耐普），核心逻辑矿石品位下降 + 矿价上行，国内矿企设备需求刚性，耐磨材料作为矿山耗材，行业景气度与矿业高度绑定，公司作为细分龙头充分受益；
2、回到公司本身，实控人旗下手握西部铟业 + 广东华鑫双王牌，背靠民企 500 强广东华鑫，具备有色金属资源开发、再生资源利用的全产业链资源与能力，转型胜率拉满！市场对矿业 / 有色产业链内转型公司向来给高估值，而公司是纯正的 “产业内升级”，而非跨界盲动，兼具产业链深刻理解 + 资源背景 + 成熟运营能力三大核心要素，对比跨界转型失败案例，稀缺性凸显；
3、前期公司市值徘徊 20亿区间，主要受耐磨材料单一赛道规模限制，当下转型再生资源资产公告，从 “耐磨材料耗材商” 向 “矿业配套 + 资源回收” 双轮驱动转型，未来想象空间彻底打开！
收购解读：公告拟发行股份收购白银华鑫 75% 股权，标的为广东华鑫旗下核心再生资源平台，主打危固废有色金属回收，产出次氧化锌、银精粉、铁精粉等有价金属产品，完美契合当下资源循环利用与有色高景气主线！收购完成后公司将正式切入再生资源赛道，实现耐磨材料 + 资源回收双主业布局，背靠标的股东方产业资源，业绩增厚预期明确；同时本次交易为控股股东旗下资产注入，实控人地位稳定，后续资产整合想象空间巨大。
业绩与估值双击逻辑：公司 2025 年业绩已实现扭亏为盈（预计归母 1800-2200 万元），耐磨材料主业触底回升，船电 + 特种电机业务景气度上行；本次收购切入的再生资源赛道，依托有色价格高位与固废回收政策红利，业绩弹性十足。
前期 20 亿左右市值仅反映单一耐磨材料主业估值，收购完成后双主业协同发力，叠加背靠铟业巨头的白银华鑫资源预期，市值天花板彻底打开！
30*(2+1)=90