稳健发展的范例——中国科培

第三家来看下当初我比较看好的三家企业之一，也是目前最看好的—中国科培

在2024年10月我在《高质量经营——中国科陪》中有4个核心判断：

1.收入持续增长

“根据学校2022年披露的76.5%学校利用率来看，科培在并购马鞍山学院和淮北理工学院后，未来还有一定增长空间，但由于学校区位问题，增速可能会略逊于往期。”

收入增长符合预期，2025年马鞍山学院并表，全日制学生小幅增长，未来科培在不并购的前提下收入将围绕10%波动增长。

2.Capex投入小幅增加

“从Capex投入来看，科培正逐步加大投入，增加其长期增长潜力，但投入都较为克制，保持在35%左右。目前各校区均有建设规划，但依照目前的投入水平来看，需要较长的建设周期才能完工。”

近两年Capex投入虽有所提升，但正比占经营性净现金流比例仍不高，在干净健康的资产负债表支持下，即便科培未来需要大幅提升Capex，也不会像2021年那样对经营造成很大影响