聊电力股投资

一、几家核心公司，咱们挨个看明白

华能国际，你可以把它当成班里那个以前靠体育特长保送，现在却要拼文化课成绩的“大个子”。它家底最厚，火电厂最多，但这也是它最头疼的地方——现在不流行这个了。所以你得盯着它干一件事：砸钱建了多少风电光伏。它每个季度都会公布一个数字，叫“清洁能源装机占比”。你就看这个数字涨得快不快。如果它能从现在的两成多，快速干到三成以上，市场对它的看法就会大变样。它现在股价便宜，就是因为大家还把它当“旧时代的巨人”看。这公司，买的就是个“转型成功”的预期。

三峡能源，这是典型的“别人家的孩子”。家里有背景（背靠三峡集团），自己又争气，只干风电光伏这些时髦事。它找项目的地儿都好，发的电基本不浪费，而且借钱利息比别人低一大截。这种公司没啥惊喜，也没啥惊吓，就是稳稳地成长。你买它，相当于买了一只会不断下“绿电金蛋”的母鸡。关键就看它下的“蛋”（每年新增的风电光伏装机）是不是一年比一年多。

长江电力，这是电力界的“包租公”。它在长江上修了六个超级水电站，就像在上海南京路有六栋楼收租一样。旱涝保收，现金流好到让人眼红，每年大方分红。你买它别指望股价翻倍，它就是给你提供一个稳稳的“电费流水”，股息率比存银行强。适合求稳、喜欢拿现金红利的朋友。

龙源电力，它是风电领域的“老工匠”。全球风电它玩得最早最精，同样一阵风，它的风机发电量就是能比别人高一点。它现在正卯足劲往海上发展，海上风电是未来的大戏。这家公司玩的是“手艺”，技术和管理就是它的护城河。

国电电力，它有个好“爹”——国家能源集团，家里有矿（煤矿）。所以煤价涨上天的时候，它也不怎么怕，成本锁得住。它转型的步子迈得稳，火电的底子给它赚钱养家，赚来的钱再去投资风电光伏。它属于“进可攻、退可守”的类型。

南网能源，这家公司有意思，它自己不怎么发电。它是干嘛的？它是帮你省电、帮你管理能源的“大管家”。比如给一个工厂屋顶装上光伏，再做个节能改造，省下的电费它和工厂分。这种模式很轻，粘性也强，代表了一种未来的方向。

二、咱们普通人该怎么琢磨这事？

你不用懂涡轮机里面是什么结构，就看三样东西：

第一，看它 “变绿”的速度。每家公司公告里都找得到，它的风电光伏装机占了总家当的几成。这个比例是往上走还是原地踏步，决定了它是在未来车道还是过去车道。

第二，看它的 “口袋”深不深。主要看“资产负债率”，简单理解就是它欠的钱多不多。低于60%的比较安全，有钱去投资新项目；高于75%的，可能心有余而力不足。

第三，看它的 “绝活”是什么。有的是位置绝佳（比如水电站），有的是手艺超群（比如风电运营效率高），有的是路子独特（比如搞能源服务）。这个绝活别人短时间内模仿不了，它就能活得滋润。

三、咱们可以怎么玩？

如果你图个稳，那核心就盯着“包租公”长江电力和“家里有矿”的国电电力，用它们打底，拿分红。然后配一点“别人家孩子”三峡能源，跟着成长。

如果你愿意承受点波动，也想多赚点，那就一半仓位押“转型标兵”华能国际，另一半给“专业选手”三峡能源和龙源电力。这样传统转型和纯粹成长两边都占了。

如果你更激进，看好未来，那重点就押在细分冠军上，比如重仓龙源电力（风电专家）和南网能源（服务新模式），再搭配其他。这样涨起来快，但波动也大，需要你有定力。

四、什么时候得留心眼？

投资这些公司，不是买了就扔那不管了。如果出现这几种情况，你得想想是不是该撤了：

一是它喊了半天转型，结果新能源比例磨磨蹭蹭就是上不去，被同行甩开了。

二是它的债务越来越重，借钱利息越来越高，明显玩不转了。

三是国家政策突然来个急转弯，或者出现了什么黑科技，彻底改变了游戏规则。

说到底，投资电力股，你现在投的不是一个静止的行业。你投的是一场正在进行、肉眼可见的国家能源结构大切换。你选的每一家公司，都是这条宏大航道上的一艘船。有的船正在艰难调头（如火电转型），有的船一开始就造对了方向（如纯绿电），有的船则永远停泊在黄金码头（如水电）。

你的任务，就是用自己的眼光和钱，去判断哪几艘船最有能力、也最有可能，驶向那片更广阔的新能源海洋。这个过程本身，就充满了发现的乐趣。