三星正在提高MLCC价格，加剧了AI服务器供需失衡。
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据KB证券称，三星电机正在提高MLCC价格，加剧了AI服务器供需失衡。
KB证券补充道：“MLCC价格上涨周期极有可能在2026年上半年开始。”
[Press Nine] 随着三星电机多层陶瓷电容器（MLCC）业务进入价格上涨周期，预计其盈利能力将有所提高。
KB证券在11日发布的报告中宣布，维持其对三星电机作为IT组件行业首选股的看法。
三星电机股价前一日上涨3.1%，创下历史新高。这相当于过去一年上涨了112%，过去三个月上涨了40%。
多种利好因素被认为正在推动股价上涨。该公司预计将为特斯拉的人形机器人供应多层陶瓷电容器（MLCC）、摄像头模块和封装基板。此外，预计该公司还将从2026年下半年开始，向四家新的人工智能服务器客户供应封装基板。
据KB证券称，MLCC仍然是最重要的投资标的。这是因为市场期待已久的MLCC价格上涨周期迹象终于显现。2月10日，《每日经济新闻》报道称，韩国MLCC现货价格近期上涨了20%。2月4日，《台湾经济日报》报道称，中国大陆本地渠道的MLCC现货价格也上涨了高达20%。
导致MLCC价格上涨的主要因素有两个。首先，高附加值MLCC的短缺问题日益严重，因为AI服务器的需求如同黑洞般迅速增长。一台AI服务器包含3万个MLCC，是普通服务器的100倍。
由于高规格人工智能服务器的进步和相关技术投资的增加，市场需求迅速增长，但供应仍然有限。人工智能服务器所需的多层陶瓷电容器（MLCC）需要具备高可靠性、耐高温、耐高压和长寿命等特性。全球两大制造商村田制作所和三星电机主导着这一市场，两家公司的市场份额合计超过90%。鉴于即使在淡季的第四季度，这两家公司的MLCC利用率也保持在90%以上，预计人工智能服务器MLCC的供需失衡状况在短期内仍将持续。
其次，分析表明，钽电容价格上涨和供应中断也带来了意外之财。钽电容具有高耐热性和高稳定性，主要应用于国防和航空航天工业，但近年来也开始被应用于人工智能服务器。随着新应用的出现，钽电容的供需失衡状况加剧，导致近期价格上涨了20%至30%，主要涨幅来自台湾大型企业。然而，由于交货周期较长，部分现有的钽电容需求正在转向MLCC（多层陶瓷电容器）。
KB证券表示，如果MLCC价格上涨周期在当前强劲的市场表现下得以实现，其盈利预期预计将大幅上调。在2018年的MLCC超级周期中，MLCC价格上涨了40%至50%。当时，三星电机MLCC部门的营业利润率最高达到了42%。
KB证券表示：“三星电机一直对MLCC价格上涨持保守态度，但同样持保守态度的村田制作所则在2月2日的财报电话会议上提到，需要重新审视服务器MLCC市场的平衡，并已进入价格谈判阶段。” KB证券补充道：“MLCC价格上涨周期极有可能在2026年上半年开始。”