克明食品档案、密码
欢迎交流，不推荐股票，不技术分析，不短线，只研究企业过去与未来，梳理企业投资逻辑。
本人尽量收集公司档案，但一个人还是有限，如有疏漏之处还请不吝补充。
1.公司
克明食品，代码002661，市值35.25亿元流通33.3亿元，股本3.33亿股/流通3.15亿股，10.58元/股。
2.主营
米面制品，生猪养殖
3.现状
（1）挂面业务：高端化引领行业升级
产能与市占率：全国9大生产基地（总面积105万㎡），面条年产能超87.91万吨，2024年实际产量69.5万吨，市占率连续多年第二。公司挂面产品在挂面中高端市场中占有率稳居第一。且 “陈克明” 品牌在商超渠道的占有率也位居首位。
（2）面粉自供：成本护城河核心
年处理小麦120万吨，自供率近100%；遂平面粉厂投产推动吨成本下降，低端面毛利率有望从10%升至15%（向龙头金沙河看齐）。
（3）方便食品：第二增长曲线
五谷道场：非油炸方便面龙头，2023年营收3.27亿元（+4%），冠名综艺《快乐再出发》后武汉热干面线上销额增429%。
新品拓展：自热米饭、鲜拌面等新品孵化，零食量贩渠道渗透加速，预计2025年方便食品收入突破5亿元。
（4）品牌认知
“陈克明”品牌创立40年，高端形象深入人心，2021年品牌知名度行业第一。
（5）渠道精耕
经销网络覆盖30个省份，2024年推进渠道费投改革（费用直达终端），农贸市场空白渠道填补成效显著。
（6）全产业链一体化
上游控制：在河南、新疆等小麦主产区推行“订单农业”，哈萨克斯坦合作种植保障粮源。
中游效率：面粉100%自供降低原料波动风险，2024年小麦价格回落推动毛利率提升。
高端化趋势：高毛利产品（＞10元/kg）增速达15%，克明占比超行业60%。
4.风险点
原料价格波动：小麦成本占比超60%，若价格反弹10%，毛利率或下滑3pct。
食品安全风险：行业历史PE因食安事件最大回撤40%（参考2011年双汇事件）。
改革不及预期：渠道下沉若遇区域品牌抵抗，低端面放量可能延迟。
5.纳入股票池理由
挂面市占率前三的上市公司中唯一上市的企业
高端面占比高：高毛利产品（＞10元/kg）增速达15%，克明占比在行业处于领先。
低端面放量：2025年遂平基地产能利用率达80%，推动低端面收入CAGR20%。
生猪业务减亏：2025年1-2月生猪销售收入增6%，养殖板块有望扭亏。
潜力指数★★★☆☆
风险指数★☆☆☆☆
注：：营长在此声明，上诉所发的内容用于个人逻辑分析和记录，不构成任何投资建议。