精华制药档案、密码
欢迎交流，不推荐股票，不技术分析，不短线，只研究企业过去与未来，梳理企业投资逻辑。
本人尽量收集公司档案，但一个人还是有限，如有疏漏之处还请不吝补充。
1.公司
精华制药，代码002349，市值63.55亿元/流通62.37亿元，股本8.3亿股/流通8.14亿股，7.66元/股。
2.主营
传统中成药制剂、化学原料药及中间体、化工医药中间体、中药材及中药饮片
3.现状
实控人南通国资委
公司目前拥有7家子公司和200余个中西药品种
（1）中药制剂板块
①传世中药“五朵金花” ：包括王氏保赤丸、季德胜蛇药片、正柴胡饮颗粒、大柴胡颗粒和金荞麦片（胶囊），其中季德胜蛇药片和王氏保赤丸的制作技艺已被列入国家非物质文化遗产名录。
②产能与销售表现：2024年首次实现三个过亿单品（王氏保赤丸、季德胜蛇药片、正柴胡饮颗粒）的突破。公司当前中药生产基地占地仅60余亩，设备老化制约产能提升，为此公司正投资10亿元在南通崇川区新建现代化生产基地，项目规划用地160亩，建筑面积18万m²（该项目仍处于 “前期可行性方案论证” 阶段，未进入土地摘牌或建设环节）。
③循证医学研究：公司投入数千万元开展中药产品的现代化研究，王氏保赤丸已通过两项随机双盲多中心临床试验：在治疗儿童功能性消化不良方面，其有效性与小培菲康相当（12家三甲医院参与研究）；在成人功能性消化不良方面，其有效性与枸橼酸莫沙比利片相当（由李兆申院士牵头，16家三甲医院参与）。
（2）化学原料药与中间体
公司拥有20余个原料药品种，包括苯巴比妥、扑米酮、保泰松、氟尿嘧啶等特色品种。
①认证优势：10个品种通过国家GMP认证，5个品种获得欧盟CEP认证，4个品种获得美国DMF注册，并连续四次通过美国FDA现场核查。
②技术升级：公司投入8000万元建立生产调度应急控制中心，实现全自动化生产，大幅降低人工依赖（三层车间仅需2人管理）。同时成功开发保泰松下游产品琥布宗，该产品已在全球20多个国家完成认证，即将量产。
③锂电池材料延伸：森萱医药的含氧杂环产品（二氧五环、二氧六环）是锂电池电解液的上游溶剂，2023年产量分别为6000吨和5000吨，产销率超100%。为满足新能源市场需求，公司计划新增6000吨含氧杂环产能，进一步强化在锂电池材料领域的供应链地位。
（3）护城河与行业地位评估
①政策壁垒与文化遗产保护：精华制药的核心竞争优势源于其国家非物质文化遗产的独家授权。季德胜蛇药片和王氏保赤丸的制作技艺作为国家级非遗项目，享有政策保护壁垒，难以被竞争对手复制。
②国际化认证体系：原料药板块的多国认证资格构成显著竞争壁垒。公司原料药产品已通过欧盟CEP认证、澳大利亚GMP认证、墨西哥官方认证，并连续四次通过美国FDA现场检查（2011年、2013年、2021年、2025年）。这些认证使公司成为全球制药产业链中的可靠供应商，特别是在巴比妥类原料药领域占据全球市场主导地位。
4.风险点
①集采降价：2024年中成药第三批集采平均降幅达68%，公司主产品面临降价压力。
②产能不足：进入集采是通过“以价换量”抢占份额，但产能不足导致无法快速响应集采放量需求，而新生产基地的建设也毫无进展。
③创新转化受限：季德胜蛇药片新剂型开发（如带状疱疹外用）、王氏保赤丸新增适应症研究需产能配套，但现有生产线无法支撑临床试验样品大规模制备。
5.纳入股票池理由
①传统业务复苏：集采冲击逐步消化，“五朵金花”通过渠道下沉（基层医疗+线上平台）和剂型创新实现稳健增长，原料药国际化持续推进。
②新能源材料突破：森萱医药6000吨含氧杂环产能落地，切入锂电池电解液供应链，打造第二增长曲线。
潜力指数★★★☆☆
风险指数★☆☆☆☆
注：：营长在此声明，上诉所发的内容用于个人逻辑分析和记录，不构成任何投资建议。