数字医疗的新主线：AI和GLP-1

数字医疗在过去5年经历了大起大落，其整体的估值也出现了明显的起伏。从美国这一数字医疗的发源地来看，影响数字医疗估值的主要是对未来增长的预期。当市场预期较强的时候，数字医疗公司的估值会大幅放大，而当市场对未来增速较为悲观的时候，估值就会大幅下挫。

在美国市场，数字医疗的估值在2021年年初创造了历史最高值，但随后出现大幅下跌。相比于高点，数字医疗在随后2年的跌幅普遍达到90%左右。不过，数字医疗企业很快抓住了新的主线，部分公司成功的从底部反弹。特别是新上市公司借助概念成功获得了高市值。

由于数字医疗公司绝大部分都是长期亏损公司，没有净利润，无法采用传统的PE方式估值，市场更多是用市销率（PS）的方法来估值。从我们分析的6家数字医疗公司来看，PS最高可以上升到20倍以上的峰值，而最低点在1倍左右。一旦跌破1倍的PS，整体市场对该公司的价值基本就是否定的状态。

如果将这6家数字医疗公司与标普500信