从暴涨到派发：解码“航天动力”主力资金完整操盘路径与离场信号

第一阶段：启动期（11月20日）—— 点火与换手

核心事件：11月20日，股价在震荡数日后，首次涨停（+10.01%），因“涨幅偏离值达7%”上榜。

数据切片分析：

买方阵营（点火方）：以开源证券西安西大街为首，联合其他四家游资营业部，合计净买入约1.33亿元。这是一次典型的、有组织性的“点火”行为。他们的目标明确：用资金优势封住涨停板，制造强烈的视觉和情绪冲击，吸引市场注意力。

卖方阵营（抛售方）：沪股通专用席位高居卖一，净卖出4089万元。这暴露了重要信息：在股价启动前，已有部分先知先觉或长期潜伏的资金（通过沪股通渠道）驻守其中。涨停给了他们一个绝佳的套现机会。

阶段本质与博弈：
这个阶段的核心是 “新旧资金的对抗与交换”。新进游资用真金白银，承接了旧有资金的获利盘。这对行情发展至关重要：

测试抛压：涨停板能封住，说明卖压虽存（沪股通卖出），但买盘更强，市场有承接力。

确立龙头地位：首次上榜，进入公众视野，为后续吸引跟风盘打下基础。

完成成本抬升：旧资金在低位离场，新资金在涨停价入场，市场的平均持仓成本被一次性大幅抬高，这减少了未来股价轻易跌回起涨点的可能。

结论：这是一个成功的“点火”。游资用成本换取了市场关注度和行情启动的主动权，而旧资金的退出也为后续拉升减轻了包袱。

下表基于11月20日独立的龙虎榜数据切片，呈现了行情启动日新旧资金的对抗与交换。

阶段核心总结：

对抗与交换：这一天本质是 “新进游资”与“潜伏旧资金” 的对抗与交换。新资金用真金白银承接了旧资金的抛压，将市场的平均持仓成本从水下直接拉升至涨停板附近。

成功点火的关键：涨停板能够稳固封住，且买卖力量基本平衡，证明了新资金的实力足以消化启动时的最大抛压，这是行情得以延续的第一块基石。如果买盘不敌卖盘，涨停被砸开，则“点火”失败。

确立关注度：首次登上龙虎榜，意味着该股正式进入市场（尤其是短线投机者）的核心观察池，为后续吸引更多跟风盘、进行资金接力创造了必要条件。

此阶段标志着航天动力脱离原有震荡区间，进入由活跃游资主导的新炒作周期，为后续的主升浪拉开了序幕。

第二阶段：主升加速期（11月24日-28日）—— 接力、滚动与初次分歧

核心事件：股价连续涨停（24、25日），随后在高位出现巨幅震荡（26-28日），因“三日涨幅偏离”、“振幅超15%”、“换手率超20%”多次上榜。

数据切片与行为演化：

11月24日（三日榜）：合力强化

沪股通角色逆转，从启动日的卖家变为最大买家（净买入1.2亿），与开源西安西大街形成共振。这表明外资/聪明钱经过观察，确认了行情强度，决定加码助推，形成“游资+外资”的强力组合。

11月26日（振幅/换手榜）：首次高位接力与震仓

开源西安西大街出现在卖方榜首，获利了结。其操作完成了经典的“点火-拉高-出货”短线闭环。

沪股通和中信证券上海分公司等成为主要接盘方。这是第一轮明确的资金接力。股价日振幅达14.51%却几乎收平，这是典型的“震仓”：

目的：清洗在连续涨停中积累的短线获利盘。

手法：通过大幅波动，制造恐慌，迫使不坚定的筹码交出，同时让新资金（中信等）能在相对“合理”的价格拿到筹码，为后续拉升做准备。

11月27日-28日（振幅/换手榜）：策略分化与滚动操作

多个核心席位（沪股通、国泰海通江苏路、瑞银证券）开始频繁同时出现在买卖两侧，净买入额显著缩小。

这标志着资金策略从“单向推升”转向“高抛低吸的滚动操作”。他们不再单纯增加仓位，而是通过巨量交易：

降低自身持仓成本。

维持极高的市场活跃度和换手率，吸引更多投机者参与。

在可控范围内继续推高股价，但随时准备转向。

阶段本质：
此阶段是行情最健康、也最复杂的主升浪。其特征是：清晰的主力资金接力（开源→沪股通/中信），配合 “拉升-震仓-再拉升”的节奏控制，以及后期主力资金的 “以交易代替持有”的策略预备。市场情绪被彻底激活，散户跟风盘大量涌入。

下表基于各交易日独立的龙虎榜数据切片，呈现了该阶段资金的博弈与演化：

阶段核心总结：

接力模式：完成清晰的 “开源证券（点火）→ 沪股通/中信证券（主升）→ 国泰海通（维护）” 的资金接力链条。

策略演变：主力资金策略从 “单向买入推升” 逐步过渡到 “高抛低吸的滚动操作”。买卖双方出现同一席位，意味着博弈从内外对抗转向内部复杂交易。

市场状态：高振幅、高换手成为常态，市场情绪被完全激活，散户跟风盘大量涌入，为主力后续操作提供了充足的流动性。

预示信号：机构席位的出现和核心资金净买入额的持续萎缩，是行情进入高位、资金产生分歧的早期信号，为第三阶段的震荡换庄埋下伏笔。

第三阶段：高位震荡与换庄期（12月1日-5日）—— 新旧主力的世代更替

核心事件：股价经历一次回调（12月1日）后，再次放量大涨，期间机构席位显现，新游资龙头登场。

关键切片解读：

12月1日（换手榜）：主动回调与压力测试

沪股通出现行情以来首次单日大额净卖出（-6375万）。这绝非偶然，是主力资金的主动行为。

目的：

技术性洗盘：释放连续上涨后的超买压力。

测试市场韧性：观察在核心资金撤退时，市场的承接力是否依然强劲。当日成交额高达35.5亿且跌幅可控（-3.15%），说明承接良好。

12月3日（振幅/换手榜）：新王登基，开启第二波

国泰海通上海新闸路和华鑫证券佛山顺德近良路两大席位首次现身，便以雷霆之势分别净买入1.58亿和1.48亿，位居买一买二。

这是行情的“第二发动机”启动的标志。他们不是来接盘的，而是来开辟新战场的。他们的介入，赋予了股价第二波上涨的动能，也吸引了另一批相信“龙回头”或“二波启动”的资金。

12月4日-5日：短线套利与复杂博弈

新主力玩起了“闪电战”：华鑫佛山近良路在12月4日几乎全部卖出，国泰海通新闸路在5日卖出。他们完成了超短线的“建仓-拉升-兑现”。

机构席位出现分歧：在3日卖出、4日买入，显示专业投资者内部对此时股价的看法已不一致。

前期主力（如国泰海通江苏路）再度活跃，进行波段操作。

阶段本质：
这是一个 “换庄”与“行情再定义” 的阶段。第一波主力（沪股通、早期游资）部分撤退，股价通过回调消化压力。随后，更具魄力和资金实力的新游资龙头进场，他们不看过去，只做未来，用一波凌厉的攻势将行情推向新的高度，同时也吸引了更广泛的资金参与博弈，行情结构变得更加复杂。

下表基于各交易日的独立龙虎榜数据切片，呈现了该阶段新旧资金博弈、换庄与行情再定义的复杂过程：

阶段核心总结：

权力交接明确：以 12月1日沪股通大额净卖出 为序幕，以 12月3日国泰海通新闸路、华鑫佛山近良路巨量买入 为高潮，完成了行情主导权从第一阶段主力（外资/早期游资） 向 第二阶段全新主力（实力游资） 的转移。

操作节奏极快：新主力展现出“建仓-拉升-出货”的超短线特征（如华鑫佛山席位），将行情演绎为更暴烈、更短周期的波段，市场波动性和交易难度显著增加。

资金结构复杂化：此阶段，机构资金的短线卖出、前期主力的波段交易与全新主力的暴力拉升交织在一起。市场从相对清晰的上涨趋势，进入了一个由多路风格迥异资金共同主导的 “复杂博弈震荡期”。

为终局铺垫：极高换手下的“换庄”成功，意味着持仓成本被再次大幅抬升。然而，新主力更短的持仓周期和更快的获利诉求，也预示着一旦拉升任务完成，其派发的意愿和速度将更快、更坚决，直接引向第四阶段的集体派发。

第四阶段：冲刺与派发期（12月9日-12日）—— 狂欢下的有序撤退

核心事件：股价在历史高位连续涨停（11、12日），但龙虎榜数据显示资金正在疯狂流出。

末日狂欢的解剖：

12月9日（多榜合一）：多空决战日，胜利方开始撤离

这是全周期中资金博弈强度最高的一天。国泰海通江苏路净卖出2.66亿，沪股通净卖出2000万。

买卖力量对比发生根本逆转：虽然股价收涨，但卖方前五的总额和净额已显著压制买方前五。这意味着，最核心、仓位最重的主力资金已经开始不顾价格、以卖出为第一要务。

尽管仍有像“国信浙江互联网分公司”这样的席位在买入，但其角色更像是 “维持人气的旗手” 或 “博取最后一段利润的短线客”，已无法改变主力资金出逃的大势。

12月11日-12日（涨停出货的经典教案）

股价连续两天涨停，市场情绪达到癫狂。然而：

12月11日：买方前五净流入约7亿，卖方前五净流出约11亿，存在高达4亿的资金净缺口。这个缺口由成千上万散户的跟风盘填补了。

12月12日（三日榜）：数据显示，所有早期的核心主力席位（沪股通、国泰海通江苏路、华泰岳阳大道等）全部为巨额净卖出。

操盘手法：

涨停板出货法：在涨停价位上，利用散户“买不到”的急切心理，优先挂出卖单，轻松成交。

对倒制造繁荣假象：部分席位仍有买入，制造“大资金依然看好”的幻觉，维持流动性。

情绪利用：充分利用市场“怕错过”的贪婪心理，完成最高效率的派发。

阶段本质：
这是行情周期的终局。所有前期入场的资金，无论属于哪个阶段、哪种策略，在此刻目标高度一致：兑现利润。他们利用市场最后的狂热情绪作为掩护，完成了惊天大逃亡。龙虎榜上“天量成交”与“资金净流出”的背离，是行情见顶最铁血的证据。

下表基于各交易日的独立龙虎榜数据切片，揭示了在股价连续涨停、市场情绪癫狂的表象之下，主力资金如何协同完成大规模派发。

阶段核心总结：

战略目标彻底转变：所有早期和中期进场的核心主力（沪股通、国泰海通江苏路、华泰岳阳大道等），无论此前是合力拉升还是波段操作，在此阶段行动高度一致——净卖出。行情进入纯粹的 “派发周期”。

经典出货手法上演：

涨停板出货：在12月11、12日股价涨停时，龙虎榜呈现巨额净流出。这是利用散户“买入即赚”的狂热心理，在流动性最好的时刻完成筹码交换。

对倒与掩护：通过引入新席位（如华泰苏州吴中大道） 在涨停日大额买入，制造“资金源源不断”的繁荣假象，掩护其他席位出货。这些新席位本身也可能进行短线对倒。

利用市场情绪：将市场情绪作为最佳的保护色和工具，在情绪最高点完成最高效的派发。

最危险的背离信号：此阶段提供了教科书级的 “量价与资金流向的顶部背离” 信号：股价连续涨停（价新高），但龙虎榜显示核心资金持续大规模净流出（资金撤退）。这表明上涨的推动力已从主力买盘转换为散户跟风盘，是行情即将逆转的铁血证据。

行情终局：随着最后一个交易日（12月12日）主要席位完成净卖出，本轮由多路资金精密协作的炒作周期宣告结束。后续股价一旦失去维护，将面临因主力缺失而导致的大幅回调。

总结论

航天动力的这波行情，是一部完整的、教科书式的A股资金协同作战案例。它展示了：

清晰的阶段轮动：点火→主升（接力/滚动）→换庄（第二波）→派发。

精密的角色分工：有点火者、趋势跟随者、波段交易者、换庄新主力、流动性维护者。

冷酷的博弈逻辑：每一个阶段的资金都在为下一阶段的资金创造条件和空间，但最终目的都是将筹码在高位置换给市场。

对于观察者而言，第三阶段末期和第四阶段的龙虎榜数据（核心席位巨额净卖出、买卖力量严重失衡）是不可忽视的离场信号。它告诉我们，当盛宴达到高潮时，厨师们已经开始从后门悄悄离开了。