CRCL是世界最好的生意模式
利益相关 本文写于25年11月28日，从60多开始买入
一、未来币圈只有三个生意：BTC、稳定币的扩张、交易
BTC和交易不必展开大家都懂，BTC对标数字黄金，而交易主要是投资币安和COINBASE，HYPE等。
稳定币是币圈最强的武器，背后是美国的化债，新的数字美元秩序，是一盘大棋。
二、先定性：稳定币是世界上最好的生意模式
投资首看生意模式。
稳定币是好生意，世界上最好的生意。
如果说，比特币是人类第一次掌握私有财产，其重大意义无异于人类第一次实现直立行走——标志着从猴子变成人。
那么，稳定币是第一次“民间”分享铸币权：印钱、全世界收息。
理解这一点对于缺乏区块链知识的人来说是很难的，一些逻辑先放在这里供理解这句话，每一条都需要大量研究后得出结论，以下是逻辑。
1、稳定币非常讲究规模效应，最终一定会呈现2/8分布。
即最大的稳定币拿下市面上最大的份额。这里的逻辑是，人一定最重视自己钱的安全性，尤其是大钱，会天然倾向寻找规模最大的稳定币，就像大钱不愿去小银行一样；但稳定币和普通法币还有一个显著不同，头部稳定币和新/小的稳定币，链上场景不一样，大的稳定币，有着最多的链、币种、链上深度/流动性等全方面多角度各APP的支持，而小的、新的，场景更少，进一步会验证本结论。
2、最大的稳定币一定是合规，而不是非合规。即一定是USDC，而不是USDT。
3、银行是苦生意，做放贷赚一点利差，但要担心像恒大这样的公司钱收不回来的风险；而CIRCLE这样的稳定币公司，则是0息收钱并回馈用户易用性，而拿到的钱直接自己拿去买美债生息，这是一个好生意——这个好生意诞生的本质在于美国当前全球兜售美债，扩大美元场景、增加美元用户的需求十分强烈。
4、头部的合规稳定币会发行自己的链，拿到银行牌照，成为金融基础设施，融入到全球银行、法币体系，在各端的结算、支付、跨链、借贷等所有场景中渗透，规模越大，其中各种点差、手续费等将赚麻，成为新时代的VISA——但不仅止于VISA。
5、稳定币在AI时代是AGENT通信的硬通货，未来AGENT也是万亿级别赛道，AI之间的对话、交易等，只能使用稳定币，因为AGENT没法去开户之类，而且银行也没有办法打造一些系统对接庞大的AGENT使用，但稳定币可以，天然就是去中心化在链上，方便AGENT的使用。
但为什么是CRCL而不是其他家？USDT比他还大，会不会更有希望？
三、合规是清场，USDC将成为最大受益者。
USDT不走合规，也走不了合规，也不需要走合规。
而USDC为合规而生，COINBASE作为股东，负责推广与分发，贝莱德与USDC签备忘录，你来我这存，我帮你推并且保证不搞别的任何稳定币。
摩根大通（就是那个把微策略T出去的巨无霸）下一步要把USDC作为抵押品。 稳定币法案落地，USDT会受到进一步打击。
明年上半年我猜应该会看到USDC继续迅速扩张并接近USDT的规模。
稳定币规模要到3万亿，不靠币圈这点量了，而要靠机构、支付与跨境转帐，所有的新美元体系下，都需要合规稳定币。2月上旬出来有两大重磅消息：
一是DTCC已经获得SEC批准，他们要搞美股上链，罗素1000全上，以后股币是融合的，全在链上可以买到股票，而要注意，只要链上能买，那就一定是用USDC这种稳定币，这会带来恐怖的需求增长。类似于币圈买BTC的人，都要用USDT作为交易媒介。
二是CIRCLE获得OCC牌照，这是由全美银行监管机构发出的人类历史第一块稳定币银行牌照，CRCL自此成为正式的金融基础设施，其USDC将直接等同于国家背书的美元，完全打开了所有银行、投资机构、养老金等持有USDC的可能。
四、稳定币的竞争比想象的要难得多
按照规则发行新的稳定币很容易，大家都可以发，谁都可以发。
那这会是一个非常简单且竞争激烈的赛道吗？不是。且不说CIRCLE当前的优势中，包括几十个国家的各种牌照，且不说《稳定币法案》直接照搬CIRCLE模式等等，只说宇宙第一大所努力扶持的FDUSD搞了二三年才几十亿美元市值且仅限于币安有就可猜测到了。
USDC目前在几十条链、数百个交易所都部署完毕，从链上开发套件、API到各链间流动性支持，再到跨链协议的布局等等，非常成熟而庞大的支持，任何一个新稳定币要达到这种状态，也同样需要多年——但留给竞争者的时间不会很多，因为越大的雪球可能滚得越快。
合规稳定币除了CRCL，还有PYUSD，PAYPAL几千万用户，也是合规的，最近几个月也增长迅猛，但是实际上现在PAYPAL骑虎难下，补贴每天在烧钱，不补贴用户就走了。而PAYPAL的困境也是其他包括贝莱德等巨头自己不下场搞的原因：要投很多钱、要有强大团队、要有丰富经验，要能持续亏得起等等。
五、稳定币越大，运营成本越低
稳定币是规模化、网络化的生意模式，只要体量越大，最后就越无敌，营销成本越低。极好的生意模式。 目前CIRCLE在美国的国债化债战略下，其地位有点像洛克希德马西马丁在军工领域的位，资源全怼过去了。
六、CRCL进标普500是规划好的路径
CRCL上的纽交所，没上纳斯达克。因为这步棋就是要把CRCL不作为科技股，而是作为新时代的金融基础设施。
CRCL的盟友全在那，贝莱德、高盛等。按照市值200亿左右，连续几个季度盈利的标准，预计明年年底纳入标普500指数，从而获得近百亿被动买盘，现在市值160亿，100％进标普指数，100％上百亿被动资金的未来买入。
七、成本价是一个清晰的锚定
IPO价格是30左右，后面开盘就是60，所以60是二级底，跌破有一定难度。
而30的话，相当于比一个破银行还便宜，但这两者没法比，跌到30，我可能BTC都要清仓去买完拉倒——如果跌到30，我会再抄一次底，然后就没钱了，会直接全部梭哈。
风险：
1、降息与增长，USDC规模如果增长不够快，而降息非常凶的话，市值会觉得其收入减少要跌进而暴跌。但这一条我觉得主要看增长。
2、龙头被抢，比如PYUSD，虽然规模当前还不值一提，但最近增长挺快，用户会不会借PAYPAL这个平台获得爆发式增长？但我当然是从目前的情况来看，不会输，但我也觉得可以长期观察。
＊＊＊ 过十年回头看，或许这玩意也会像段永平买网易一样。 我错过了GOOGLE的160，之后我就知道，我相信自己，不要相信价格，不要相信大众——准确的说，是相信自己的研究，研究有多少，就上多少仓位。