ST新研，经营方案解读

$*ST新研(SZ300159)$ 这个经营方案充满亮点，甚至有高于预期的看法。新研从一家平平无奇的农机公司能摆脱羁绊，借助本地国资大股东强有力支持，跃升为新疆区域的新质生产力代表性公司。

未来的三个主营业务方向都充满亮点：

1.农机电动化，传统燃油农业机械转型为新能源（电力）机械，并利用国家的十五五规划对于新疆的定位，出口辐射中亚5国，以及俄罗斯，充分打开国内外的农机市场。这一切靠一个传统的民营企业显然是完不成，强有力的国资股东是最大的后盾。

2.航空航天业务，新研前两年成也萧何败萧何，收购的四川新航钛科技有限公司，连年亏损，导致上市公司大失血，如今破产重整完成后，摆脱沉重的财务负担，本次重整完毕后，新研股份财务情况全面改善，控股股东实力增强， 将显著提升下游采购方客户的信心。其次，最近的热点概念业务新研都会考虑尝试，商业航天、可控核聚变、国产大飞机、低空经济，短期可能这些资源不会带来太大立竿见影的效益，但新研在破产重整后手握20多亿现金，有底气去尝试这些前沿业务。重整经营方案里面这样介绍：商贸物流集团的国有企业身份，将为新研股份航空航天 业务板块带来独特资源优势，助力突破民企在军工配套领域 的信任壁垒与资质限制，加速准入恢复并提高获取订单的能力，亦便于争取政策及专项资金支持。 国有企业背景不仅有利于恢复客户信心，还能增强获取 订单的能力，有助于争取政策及专项资金支持。在国防支出 持续增加的背景下，新研股份依托商贸物流集团的国企身份， 有望在军工配套市场取得更大份额，推动业务的快速复苏和增长。

3.绿色物流，这一块就是短期可以看得见摸得着的业务，（1）“疆煤外运”绿色物流项目是以淖毛湖到柳沟中转站，再 由柳沟至烟墩，最后由淖烟公路返回淖毛湖煤炭集散地为公 路循环体系，全长 1252 公里。目前，淖毛湖到玉门线路运煤 年运量约 6500 万吨，每日运量约 18 万吨，以每车运量约 35 吨计算，日需求车次约为 5143 次，（2）“向南发展”绿色物流项目——环塔里木线路充电 站 “向南发展”绿色物流项目是以阿克苏地区库车市为起点， 环塔里木 1400 公里为循环线路的零碳绿色交通物流产业项 目，在物流沿线根据续航里程新建一期 5 座、二期 23 座及 后续补充站共 40 座集充电、购物等功能于一体，为过往车辆 提供一站式服务的充电站。这些业务多久能落地实现？方案里面也给出了时间节点：

短期目标（2026-2027 年：投产运营期） “疆煤外运”项目：完成首批 16 座充电站试运营、100 台 电卡车交付上牌。 “环塔里木”项目：一期 5 座充电站满负荷运营。

中期目标（2028-2030 年：规模提升期） “疆煤外运”项目：完成二期 4 座充电站建设，充电站利 用率逐步提升至 40%以上。 “环塔里木”项目：根据一期运营数据启动二期 23 座充电 站建设，覆盖库车、拜城、沙雅等 10 个县域。

长期目标（2031 年+：行业引领期） 10 市场渗透：“疆煤外运”线路电卡车替代率达 75%，“环塔 里木”线路电卡车替代率达 90%以上

这第三点业务方案完全属于新研的大股东老本行。新疆商贸物流（集团）有限公司 自身在全疆的物流处于枢纽地位，为新疆特色产业集群中现代物流产业的链主企业，聚焦陆港、 口岸、陆路商贸物流产业，旗下有乌鲁木齐国际陆港、三塘湖煤炭等核心资产，在国内外拥有上百个可用仓储设施， 还拥有海关监管库、保税仓、期货交割库等稀缺资产，新研可以利用商贸物流集团现有资产、业务资源提升申请出 口商品补贴及通关效率，缩短出口周期。

方案解读完，对于一个市值50亿，转股后110亿的新.新研，手握大量现金资产，背靠实力大股东，零负债轻装上阵的上市公司来说，是否有一定的看点