药房自动化系列之八：药房自动化双雄艾隆与健麾头对头比较（下篇：固定资产投资和折旧）

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本文提及上市公司 $艾隆科技(SH688329)$ $健麾信息(SH605186)$
上篇是关于历史财务数据和表现，中篇是关于两家公司的战略分析，本篇是固定资产投资方面的分析：

首先，看艾隆科技，2024年年报披露2023年年末在建工程3329万，2024年年末在建工程2027万，主要是投资3亿多的研发大楼从在建工程转固定资产。2023年年末固定资产为8869万，而2024年年末固定资产为3.86亿，2022年为9128万，2年翻了4倍。而2023年所有折旧金额为929万，2024年所有折旧金额为2360万，折旧上升1400多万。2024年折旧占销售额为7.3%，比2023年2.6%，上升了4.7%。

而根据2025年半年报，折旧金额同比还在上升，上半年折旧为1548万，折全年金额为3000多万，在2024年2360万的基础上，又上升了25%。

同样，健麾信息2024年固定资产为3.55亿和2023年末3.4亿相比增加不大，但2022年才3212万，2年固定资产翻了10倍。2023-24年健麾信息医药物流智能产业化项目转为固定资产，仍有7968万的在建工程，主要原因是报告期内钟祥医药数字化项目等开工建设。2024年折旧金额为1875万，占销售额为6%，2023年折旧为363万，占销售额为1.2%。

也就是说两家公司在2024年折旧金额都大幅上升，主要是在建工程转固定资产开始折旧，对利润的影响大约是5%（相当大了）。

以钟祥医药数字化项目为例，健麾投资7000多万设立生产基地，换取钟祥市6900万的设备采购订单。健麾信息2022年9月9日公告，与钟祥市人民政府同步签订《钟祥智能制造基地建设合同书》和《医药数智化项目建设合同》。钟祥市人民政府拟采购总金额为6900万的公司数智化系统设备，主要用于对钟祥市内相关村卫生室、乡镇卫生院及县级医院（人民医院和中医院等）进行医药物流数智化升级改造。健麾信息拟通过设立全资子公司的形式，使用自有或自筹资金购买位于钟祥经济开发区南湖路西、汉津东路地块存量土地（地块具体位置、土地面积和交易金额以最终实际出让文件为准）的土地使用权，用于投资建设“钟祥智能制造基地项目”，一期总投资预计7385.39万元，二期待建设。

根据2025年最新的半年报，艾隆科技有4.06亿固定资产和582万在建工程。而健麾信息有3.46亿固定资产和1.03亿在建工程。两家公司都是重资产投入，固定资产金额都很大，每年折旧负担都很大，目前这个趋势还要继续，未来对利润挑战很大。

对两件公司来说，这种重资产发展和增长模式必然是不可持续的。