ICL独立医学实验室行业观察：金域、迪安、艾迪康、兰卫财报分析，行业复苏就在前方
ICL独立医学实验室行业沉寂有段时间了，看看最新三季报，有一点点复苏迹象了，预计全面复苏就在明年了
有经营性现金流就能活下去，活下去才有发展的机会和希望
$金域医学(SH603882)$ $迪安诊断(SZ300244)$ $艾迪康控股(09860)$
以下信息来源：IVD从业者网
2025年，中国独立医学实验室行业在经历了一段调整期后，正迎来结构性的复苏与转型。从金域医学、迪安诊断、艾迪康控股、兰卫医学四家头部企业最新发布的财报来看，尽管行业整体收入仍面临下行压力，但在现金流改善、成本控制、AI赋能、业务结构优化等方面已显现积极信号。连锁检验所，正在“盘活”。
一、营收承压但曙光已现
2025年前三季度，四家企业的营业收入普遍出现双位数下滑：
金域医学：营收45.38亿元，同比下降19.23%；
迪安诊断：营收75.66亿元，同比下降18.28%；
艾迪康控股：中期营收12.71亿元，同比下降13.3%；
兰卫医学：营收11.02亿元，同比下降16.51%。
收入下滑主要受常规检测价格调整、医保控费、行业竞争加剧等因素影响。然而，第三季度单季数据已显示出企稳迹象。例如，金域医学第三季度净利润同比增长24.08%，迪安诊断第三季度净利润降幅收窄至21.46%，兰卫医学第三季度净利润实现109.11%的大幅增长。
二、现金流改善，经营质量提升
尽管利润承压，但四家企业的经营性现金流均实现大幅改善，反映出运营效率的提升和回款管理的加强：
金域医学：前三季度经营性现金流净额6.72亿元，同比增长115.41%；
迪安诊断：经营性现金流净额8.72亿元，同比激增1508.33%；
兰卫医学：经营性现金流净额1.72亿元，同比增长707.47%；
艾迪康虽未披露前三季度现金流，但其中期报告强调“持续优化存货与应收账款周转”。
这一变化说明企业在控费、降本、提质方面已见成效，经营质量正在改善。
三、战略转型：从“规模扩张”到“价值深耕”
面对行业变局，四家企业不约而同地推进战略转型，聚焦高价值业务与差异化竞争：
1. 共建与精准中心成为新增长极
迪安诊断前三季度新增精准中心12家，累计达102家，相关业务同比增长11.25%；
金域医学累计中标/新签精准共建项目14个，覆盖肿瘤、感染、遗传等多领域；
艾迪康共建业务收入同比增长30%，四年CAGR达48%。
2. 特检与CRO业务表现亮眼
艾迪康特检业务中肿瘤线增长超9%，CRO业务同比增长18%；
金域医学推出“惠民体系”产品，前三季度相关收入同比增长53.8%。
3. AI与数字化成为新引擎
金域医学“小域医”AI助手调用量超599万次，月活14万人次；
艾迪康推出“艾小医”智能助手、AI病理质控系统等，AI辅助阅片量近1000万片；
四、成本控制与效率优化
在收入端承压的背景下，各企业通过精细化运营与成本优化稳住毛利率与现金流：
金域医学：各季度毛利率稳步提升，财务费用同比下降；
艾迪康：试剂采购成本下降13%，物流单标成本降低4%；
迪安诊断：财务费用同比下降36.56%，借款总额持续下降；
兰卫医学：财务费用下降55.71%，银行贷款减少。
五、行业展望：政策驱动+技术赋能，ICL行业迎新一轮发展周期
政策利好：DRG/DIP 2.0、县域医共体建设、反向“卷”行动等政策，推动行业向合规、集中、高质量发展；
技术赋能：AI、大数据、多组学检测等技术正在重塑诊断服务生态；
市场下沉：基层医疗与县域市场成为新蓝海；
数据资产化：金域、迪安等企业已开始将数据产品在交易所上架，探索数据变现。
结语：盘活的不只是财报，更是商业模式
2025年，中国ICL行业正在从“量的扩张”转向“质的提升”。尽管营收增速放缓，但企业通过业务结构优化、技术赋能、成本控制与现金流管理，逐步走出低谷，实现经营质量的实质性改善。
金域、迪安、艾迪康、兰卫，这四家头部企业正在用财报证明：连锁检验所，不仅没“躺平”，反而在“盘活”。未来，随着政策红利释放与技术迭代加速，ICL行业有望迎来新一轮高质量发展周期。