中兴是否迎来“兴式”戴维斯双击？

因为最近很多关于是否要坚守老登股的讨论，所以写一篇给想换股的“老登”们参考

一、首先从中兴主业运营商业务板块说起。

观点1：运营商资本开支其实变化不大，基本在2800亿-3500亿之间波动。

观点2：中兴运营商板块业务毛利逐年提高，是典型的具有垄断性质且高毛利的业务。

观点3：三大运营商非资本开支部分，也会带来很多收入，比如云电脑，云手机，WIFI7设备，FTTR全光网设备等等，这些设备采购，最后是销售给客户的，并不会计入资本开支。

观点4：25年上半年，是运营商资本过去十年开支最小的一个时期，上半年只花了全年预计3000亿的40%不到，但是中兴运营商业务这块仍然保持了收入韧性及高毛利，这块收入仅仅小幅下滑6%。25年全年三大运营商预计资本开支3000亿左右，因此下半年资本开支有望加速。同时也是第一次中兴的运营商板块业务收入占比低于50%，加上政企业务109%的增速，初步确立第二曲线转型成功，全年