美国财险业迎来史上最强三季度：Progressive要返10亿美元，这家公司综合成本率仅81.8%！
2025年第三季度，三大财险巨头整体盈利表现亮眼。安达保险实现净利润28.01亿美元，同比增长20.5%，保费收入达148.86亿美元，增长7.5%，综合成本率为81.8%，展现出强劲的承保盈利能力。
单位：百万美元
Progressive净利润26.15亿美元，同比提升12.04%，保费收入是三家公司中最高的，达到213.84亿美元，增幅9.92%，综合成本率为87.3%。Travelers净利润18.88亿美元，同比大增50%，保费收入为114.73亿美元，同比增长1.38%，综合成本率为89.5%。
整体来看，2025年第三季度，三家财险公司在净利润、保费收入以及综合成本率方面，都取得了不错的结果。与此同时，受监管影响，Progressive宣布将在佛罗里达州返还10亿美元的保费，后续其他公司也将启动类似程序。
财险公司利润增长的最主要原因是三季度没有发生飓风这类灾难性事件。从有数据的两家公司的巨灾损失来看，安达保险2025年第三季度税前巨灾损失总额为2.85亿美元，去年同期为7.65亿美元；Travelers2025年第三季度税前巨灾损失为4.02亿美元，去年同期为9.39亿美元。去年同期巨灾损失严重，导致基数较低，再加上今年巨灾损失缩减了一倍以上，因此促成三季度净利润大涨。此前，标普预测，由于飓风登陆数量减少以及保费上涨对营收增长的影响，第三季度，美国财产保险行业有望公布至少十年来最有利的承保业绩。
此外，从业务种类来看，私人车险和房屋保险业务约占总体财产险直接保费的一半，这两大类个人险业务受益于费率提升以及损失降低，对于推动承保盈利乃至整体盈利有很大影响。
安达保险：三季度净利润达28亿美元
净利润：据财报数据，2025年第三季度，安达保险实现净利润约28.01亿美元，较上年同期的23.24亿美元增长20.5%，表现强劲。2025年前三季度，累计净利润达71.0亿美元，较2024年同期的66.97亿美元增长6.0%。
单位：百万美元
核心营业利润：2025年第三季度，安达保险的核心营业利润达到30.03亿美元，较上年同期的23.34亿美元增长28.7%，创下近年来同期新高。2025年前三季度，累计核心营业利润为69.72亿美元，较2024年同期的66.91亿美元增长4.2%，显示出公司在承保、投资与成本控制等方面的综合经营实力持续增强。
保费收入：2025年第三季度，Chubb的总保费收入达到148.86亿美元，较上年同期的138.29亿美元增长7.5%，实现稳健增长。
从险种层面而言，财险业务收入为129.34亿美元，同比增长5.3%；全球财险业务收入为114.76亿美元，同比增长5.3%；地区层面，北美地区增长4.4%，其中人身险增长8.1%，商业险增长3.5%。海外一般险增长9.7%，其中消费者险增长15.5%，商业险增长5.8%；亚洲、拉丁美洲和欧洲地区分别增长14.3%、10.6%和4.8%。寿险业务表现最为亮眼，收入达19.32亿美元，较上年同期的15.52亿美元大幅增长24.6%。
整体来看，财险业务依然构成公司收入主体，而寿险板块的快速增长成为推动整体保费提升的重要动力。
承保利润：安达保险披露了财险业务以及全球财险业务的承保利润。2025年第三季度，安达保险财险业务承保利润大幅提升至22.59亿美元，较上年同期的14.57亿美元增长55.0%。同期内，全球财险业务承保利润达到20.79亿美元，同比大增57.3%。
综合成本率：2025年第三季度，安达保险的综合成本率显著改善，其中财险业务综合成本率降至81.8%，较上年同期的87.7%大幅下降5.9个百分点，创下公司历史新低。全球财险业务的综合成本率同样表现优异，从上年同期的87.3%降至81.0%。
巨灾损失：2025年第三季度税前巨灾损失总额为2.85亿美元，去年同期为7.65亿美元；前九个月税前巨灾损失总额为25.6亿美元，去年同期为17.8亿美元。
Travelers：三季度净利润增50%至18.88亿美元
净利润：2025年第三季度，Travelers净利润达到18.88亿美元，较上年同期的12.60亿美元大幅增长50%。同期，核心利润为18.67亿美元，同比增长53%，反映出公司主营保险业务的稳健增长。
从前三季度累计表现来看，净利润为37.12亿美元，较上年同期的29.17亿美元增长30%；核心利润则为38.14亿美元，同比提升32%，核心利润的增长的主要原因是巨灾损失减少、核心承保利润增加以及净投资收益增加。
保费收入：2025年第三季度，Travelers的总保费收入达到114.73亿美元，较上年同期的113.17亿美元小幅增长1.38%。其中，商业险板块表现稳健，保费收入为56.75亿美元，同比增长2.86%；保证与专业保险业务收入10.80亿美元，微增0.75%；个人险业务略有回落，为47.18亿美元，同比下降0.21%。
从前三季度累计来看，Travelers整体保费收入达335.31亿美元，较上年同期增长2.81%。其中，商业险收入为171.65亿美元，增长3.08%；保证与专业保险业务为31.64亿美元，增长3.57%；个人险收入为132.02亿美元，同比增长2.29%。整体来看，Travelers的保费收入保持稳中有进的增长态势，商业险与专业保险业务仍是主要驱动力。
承保利润：2025年第三季度，Travelers的承保利润大幅提升至13.78亿美元，较上年同期的6.85亿美元几乎翻倍。前三季度累计承保利润达到20.95亿美元，较上年同期的11.97亿美元明显增长，创下近年新高。
合并综合成本率：2025年第三季度，Travelers合并综合成本率较去年同期下降5.9个百分点，达到87.3%。其中，巨灾损失减少改善了5.2个百分点，综合成本率也有所改善。2025年前三季度，Travelers合并综合成本率为93.2%，较上年同期的95.7%同样有所改善。巨灾损失税前为4.02亿美元，去年同期为9.39亿美元。
Progressive：9月利润腰斩，
三季度净利润增至26.15亿美元
净利润：Progressive为个人和商用汽车、卡车、摩托车、船舶、休闲车和住宅提供保险。2025年第三季度，Progressive净利润从去年同期的23.34亿美元增至26.15亿美元，增幅为12.04%。
保费收入：2025年9月，Progressive净保费收入为71.28亿美元，较上年同期的65.70亿美元增长8.49%；截至9月30日的季度，Progressive净保费收入增长9.92%，达到213.8亿美元。
有效保单数量：截止2025年第三季度，Progressive有效个人保险单数量达3,688万份，同比增长13%。其中，代理汽车保险和直接车险单数量分别增长了13%和17%，达到1,063万份和1,561.9万份。商业险保单数量同比增长6%，为119.8万份。
综合成本率：2025年9月，Progressive的综合成本率为100.4%，较上年同期的93.4%显著上升，主要受年内多起自然灾害造成的赔付增加影响；2025年第三季度，Progressive综合成本率为89.5%，较上年同期的89.0%略有恶化0.5个百分点。
综合成本率集体改善，Progressive返还10亿美元保费
2025年第三季度，美国三大财险公司在承保端与财务端均交出了令人瞩目的成绩。安达保险凭借风险定价与成本控制，综合成本率降至历史新低的81.8%，承保利润大幅增长；Travelers在巨灾损失显著减少的带动下，承保利润几乎翻倍，净利润同比劲增50%，盈利能力显著提升；Progressive延续保费与保单双增长的强劲势头，尽管综合成本率略有上升，但整体业绩依然稳健。
值得注意的是，在第三季度，这些财险公司基本能够很好地控制综合成本率。一方面是美国本土飓风、野火等灾害事件较往年同期明显减弱。安达的季度税前巨灾损失仅2.85亿美元，较上年同期减少近三分之二；Travelers的巨灾损失也从9.39亿美元降至4.02亿美元，直接推动综合成本率下行。因此，在巨灾损失较小的情况下，这几家公司能将综合成本率控制在80%左右，不仅是外在条件有利，同时也指向了财险公司的承保能力。
与财报一同公布的，是Progressive宣布将在佛罗里达州向车险投保人返还近10亿美元，反映了损失减少以及与该州侵权法和保险改革工作直接相关带来的节省。
据州长表示，佛罗里达州保险市场正在趋于稳定，新的保险公司得以加入，汽车和房屋保险费率正在下降，无谓的诉讼也在减少。已有17家新公司进入佛罗里达州房屋保险市场，同时已有33家公司申请降低费率，再保险市场规模也出现下滑。
同时，数据显示，佛罗里达州前五的车险公司的费率平均下调了6.5%。利宝互助的费率降低了7%，State Farm的费率降低了5%，其他主要保险公司也提交了类似的降价方案。
与此同时，据佛罗里达州的监管，Progressive在过去三年中，公司录得的利润超出了州法律规定的利润限额。因此，Progressive宣布了返还保费的举措，Progressive Insurance客户将平均获得300美元退款。其他主要保险公司也在与监管人员协商，启动保费返还程序。
根据《佛罗里达州法典》第627.066条（禁止机动车保险牟取暴利）的规定，佛罗里达州对私人乘用车保险业务的利润设有明确上限与返还机制。法律要求，每家保险集团需每年向州保险监管机构（OIR）提交三年期的承保利润数据。若在最近三年内，保险集团的累计承保收益超过预期承保利润加上已赚保费的5%，则该部分即被认定为“超额利润（excess profits）”。一旦被判定存在超额利润，保险公司必须将超出部分按比例返还给投保人，可以采取现金退款或续保保费抵扣的方式执行。
这一规定体现出保险作为保障的基本作用，且在一定程度上抵消了保险公司乱定价给投保人和市场带来的负面影响。
总体来看，对于几家财险公司来说，三季度是一个“丰收的季度”。后续，也会有更多公司发布财报，整体预期来看，情况会比较好。