伟星股份（三）

一、估值核心驱动因素

（一）行业龙头地位：伟星股份是国内服装辅料绝对龙头，中高端纽扣市占率超20%，拉链市占率约8%且持续提升，具备规模、技术、客户资源等多重护城河。

（二）智能制造优势：生产周期较行业平均水平缩短32%，日产量提高3倍，存货周转天数降至86天，运营效率行业领先。

（三）国际化战略成效：海外收入占比提升至34%，越南工业园投产结束试产期开始贡献利润，孟加拉产能利用率显著提升，全球化布局增强抗风险能力。

（四）高分红属性：2024年分红率83%，股息率约3.8%，在消费制造板块中性价比突出，适合稳健型投资者。

（五）产品结构优化：拉链毛利率42.12%，纽扣毛利率42.96%，高端定制化产品占比提升，盈利能力持续改善。

二、估值结论

市值在90亿元以下，我认为是合理偏低估的阶段；市值在90—120亿之间为合理估值。市值低于90时候，我会分阶段介入。该结论只是自己投资参考，不做投资建议。$