德康农牧适合做空么？
小小不是马
· 上海
判断一：产业趋势不明朗。最近一直在研究农业板块，目前来看市场和产业虽然对生猪去产能有一些预期，但对于去化的力度和节奏仍有比较大的分歧，至少当前没有看到特别趋势性的拐点和共识。尽管官方一直在发布去化数据，但从生猪价格和股价来看得不到正反馈，说明这个数据没得到市场的认可，也没有得到其他数据的验证。背后的原因可能是官方的去化数据总是夹带着太多的私货，或者产业出于自我保护的目的故意报低数据。所以至少目前产业趋势还是等的状态。
判断二：公司层面有股价投机的心理。最近公司一直陆续回购股票，但从回购的行为大概能判断公司目前的底价可能在65元左右，上限在75元左右。而且可能上限越来越低，最近心理价位可能到了70元附近，说明公司也想投机自己的股票下跌，想低位回购降低股权激励的成本。所以这是一个比较好的做空窗口。
判断三：公司在行业里相对高的估值。目前公司的头均市值基本接近龙头牧原，但和牧原当年回购的魄力和坚定的信心是有比较大的差距的，分红的魄力也不如牧原。所以我认为公司估值溢价的逻辑正在受到挑战，可能公司管理层自己都不觉得自己值这么多，也可能在博弈趋势，这可能也是公司投机股价下跌的原因。
判断四：港股流动性退潮。养殖板块本来就不招人待见，市场配置的人一直很少。公司好不容易涨到了和牧原一样估值的故事，公司都不愿意好好维护珍惜如今为数不多的股东和粉丝，在港股流动性退潮的时候公司对股东的态度估计很难吸引大资金来配置，估计很难抗跌。
所以这个位置的德康，你说他便宜吧，但和牧原一样的估值，好像有没有牧原一样的公司治理和能力。公司自己都不觉得自己那么牛，是不是还有调整的空间？