$中富通(SZ300560)$ 一、收入占比（2025年1-9月）
• 通信服務總占比：83.55%（核心支柱）
• 光纖相關（線路建設/代維/工程總包）：屬通信服務核心模塊，約占總收入70%-75%（未單獨披露，按業務結構測算）
• 毛利率：通信服務整體約18%-20%，光纖線路類略高於無線業務，穩定性強
二、主要客戶（光纖業務相關）
1. 核心客戶：三大運營商（移動/聯通/電信），占光纖相關業務收入80%+，合作年限超10年，區域覆蓋福建、廣西、山東等重點省份
2. 重要客戶：華為、中興（設備商配套工程）、廣電網絡，占比約10%-15%
3. 項目案例：中移鐵通8.44億綜合支撐服務、廣西移動9558萬網絡代維，均含大量光纖線路業務
三、競爭優勢（光纖業務側）
1. 頂級資質護城河：通信線路甲級代維、施工總承包壹級，全國少數同時具備的民營服務商，入圍運營商核心供應商池
2. 區域壟斷優勢：福建本土龍頭，輻射華南/華東，運營商區域招標中標率高，客戶粘性強
3. 全鏈路服務能力：光纜鋪設→熔接→測試→巡檢→搶修→優化，一站式交付，降本增效，提升客戶依賴度
4. 技術積累：5G/光纖接入網經驗豐富，應對大帶寬/高密度網絡需求，與運營商技術標準同步迭代
四、關鍵提醒
• 不生產光纖光纜，屬服務屬性，盈利取決於運營商資本開支與外包比例，2025-2026年存儲/算力拉動光纖需求，利好業務增長