关于荣盛石化（亲笔小作文）

小作文。欢迎来批评（批评请带上论据，我也想看看是不是我在做梦）$荣盛石化(SZ002493)$

你能见到的化工产品，绝大部分，荣盛石化都有，但，主要就是PTA（产能过剩）拖后腿。现在全球化工涨价潮。基本上指向一季度业绩暴增。

一个臆测，一季度在季度乐观情况下，可以远远超过2025全年的净利润。到时候自然有机构来吹。

从时间轴来看：最迟3月底发布2025年报，4月底就是一季报。

业绩推动的几个产品：

PTA:假设当下价格稳定在5300.那么按计算器，大约获取12亿净利润，如果原油涨不赢PTA，那么还要增厚2亿左右。

PX：假设稳定在6500，那么贡献净利润大约在18亿。

硫磺（和中石油，中石化一起占了70%的全国份额，他貌似有15%）涨价最凶的阶段四季度就是11-12月，一月上涨15%。这玩意是副产品，固定成本。贡献增量6亿。

丁二烯和顺丁橡胶：两者是强关联，截止当下一季度上涨15%，贡献1.5亿。

苯乙烯：假设稳定苯乙烯在7400，纯苯稳定在5800，那么差价就是1600，贡献6-7亿。

按计算器：12+18+6+1.5+6=43，同比增长550%。

股价在30，动态PE：17倍，股价在20，动态PE：12倍。股价在15,动态PE：8倍。

这里还没有统计剩下的一些预期

比如：荣盛石化与沙特阿美”签署 了《谅解备忘录》，双方正在讨论荣盛石化拟收购沙特阿美全资子公司朱拜勒炼化公司的 50%股权，同时，双方也正在讨论沙特阿美对荣盛石化全资子公司宁波中金石化不超过 50%股权的潜在收购。带来的情绪溢价。毕竟中东土豪，成本价24。不能说把大兄弟坑了吧。按照近三年指数涨幅的收益率25%，他套了3年，那么24*125%=30。

还比如：新项目2026集中投产，舟山新材料（公司预计满产满销是154亿每年），浙石化聚烯烃（满产满销是7亿每年），树脂乙烯（满产满销是5亿）。当然这是要投产和满产才行。当下只看见明确的是，舟山新材料是2027全面达产。

那么这波起势头，看30的股价到底贵不贵？

在业绩按照上述预计的情况下，我认为不贵。当然，那是理想状态。

假设全球化工涨价潮能支撑他业绩回到2021他的巅峰状态（当期是130亿净利润，当期股价对应PE：23倍。截止2021年12月31日，股价18.35，对应PE是14倍。）的这个时间和后续新项目重叠。那么基本上就可以见证历史了。年净利润大约250--300亿。假如股价处于30整理，动态PE也就10倍。假设涨幅对应申万石油化工+基础化工27倍的行业PE。做个梦，股价对应是80附近（含权）。

当下按计算器可见的情况是，第一步修复至30附近是敢去想一下（对应指数回到历史高点附近的时间点）。对应指数指数上涨至5000点附近。

后续在所有都按进度推进的情况下，在5年内项目达成且全球温和通胀+产业复苏背景下。根据业绩折算，平均股价年涨幅22%合理，如果在2年内达成，则每年合理涨幅在67%。，巴菲特平均年华也差不多20%几。基金经理应该会来超配，而且越是指数涨，越是涨大盘股，越是有人买基金，越是需要继续购买成分股。形成这种良性循环促使股价进一步走高。

风险：期货波动+项目投产时间不达预期。

短线，不好说。他要猛拉，也只能当市场风格问题。但话说回来，指数真到了5000点，很多又看不上他才翻2.5倍的情况了。我只是感觉值得一试。当存钱貌似问题不大。