研选｜世运电路

JayTC（2025.08.01）

世运电路(603920) ：

① 公司汽车PCB技术领先，且凭借大客户特斯拉项目经验积极拓展AI服务器、人形机器人等新兴领域；

② 在AIPCB方面，公司已经实现了28层AI服务器用线路板、5阶HDI板的量产能力，已基本覆盖主流AI服务器所需PCB的工艺要求，在大客户自研的超极计算机项目供货，且成功获得欧洲AI超算客户项目，并以OEM方式进入NVIDIA、AMD的供应链体系；

③ 华鑫证券吕卓阳预测公司2025-2027年收入分别为63.78、95.67、115.76亿元，EPS分别为1.24、2.07、2.63元；

风险提示:下游需求不及预期等。

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公司从传统汽车PCB逐步切入AIPCB领域，已获得北美大客户、欧洲AI超算项目供货，产能储备充足

华鑫证券吕卓阳近期覆盖世运电路，公司汽车PCB技术领先，且凭借大客户特斯拉项目经验积极拓展AI服务器、人形机器人