关于快递行业的观察和思考。
先说影响利润的要素。
1)量的角度，行业整体增速10%左右，很清晰。
2)成本角度，随着行业集中度提升规模扩大，以及人工智能发展，这种重复分拣和运输的工作，可以预见成本会持续下降。
3)价格角度，这是市场的担忧，也就是说很可能会重新进入价格战。
再说影响估值倍数的要素。
1)市场流动性，目前是牛市，流动性充裕，中期看没问题。
2)利润增速，根据现金流和行业增速看，15倍是合理的。
综合看，如果价格战不重新开始，现在逐步介入，胜率是很高的，赔率也还行。
快递的差异化不大行，背后的靠山(量的决定因素)和成本控制能力是其核心竞争力。
这个行业不是投资的好选择，阶段性机会出现时吸两口是可以的，毕竟增量行业的投资难度低一点。
$申通快递(SZ002468)$ $圆通速递(SH600233)$