劲方医药分析

劲方医药投资分析报告

结论：当前（2025年10月）不建议立即投资，建议保持观望并等待更明确的商业化验证信号。 尽管劲方医药具备显著的创新潜力、领先的管线布局及稀缺的RAS靶点优势，但其核心产品商业化放量不及预期、持续巨额亏损、估值已部分透支未来增长，叠加行业竞争加剧和医保准入不确定性，短期投资风险较高。长期来看，若公司能成功推进管线国际化、实现医保放量或达成关键临床里程碑，可考虑在估值回调后布局。

主流产品分析

劲方医药的核心竞争力集中于其RAS靶点矩阵产品线。旗舰产品GFH925（氟泽雷塞）作为中国首款、全球第三款KRAS G12C抑制剂，已于2024年8月获批用于晚期非小细胞肺癌（NSCLC）的二线治疗。临床数据显示其客观缓解率（ORR）达49.1%、中位无进展生存期（mPFS）9.7个月，疗效显著优于传统化疗。然而，该产品上市后收入规模有限，2024年收入仅1.05亿元，且尚未进入国家