$零跑汽车(09863)$
（以下由豆包提供）
零跑汽车1月销量降幅更大的核心原因
零跑汽车1月销量环比降幅接近47%，比小米、鸿蒙智行、理想等竞品更显著，这是行业共性压力+自身特殊短板的叠加结果：
一、行业共性压力：政策与周期的双重冲击
这些因素对所有车企都有影响，但零跑受冲击更直接：
- 政策透支效应更强：2025年底新能源购置税全免政策到期，叠加以旧换新补贴退坡，零跑主力车型集中在10-20万元价格带，这一价位段的用户对政策变动最敏感。12月“抢末班车”的需求集中释放后，1月订单自然大幅萎缩。
- 春节淡季放大波动：1-2月是车市传统淡季，春节假期导致生产、交付、消费意愿全面回落。零跑以走量车型为主，依赖高频零售，淡季对其销量影响更明显。
二、零跑自身的特殊短板
这些是导致其降幅远超同行的关键：
- 12月冲量过猛，订单提前透支：2025年12月零跑以60423辆夺得新势力销冠，其中很大一部分是经销商压库和用户“抢政策”的订单。这种短期冲高直接消耗了1月的潜在需求，后续订单承接能力不足。
- 主力车型性价比优势被稀释：零跑的核心竞争力是“低价高配”，但随着比亚迪、小米等对手在10-20万元区间推出配置更强、口碑更稳的车型，其性价比优势被快速压缩。同时，零跑部分车型存在品控细节问题（如内饰做工、车机体验），进一步影响了用户决策。
- 渠道与库存承压：零跑的渠道以商超店和下沉市场网点为主，抗风险能力较弱。12月冲量后，部分经销商库存压力上升，1月主动减少了进货量，放大了销量跌幅。
- 高端车型尚未接棒：零跑的旗舰SUV D19和MPV D99要到2026年二季度才上市，当前主力仍依赖C11、C16等车型，产品迭代节奏滞后于市场需求，缺乏新的销量增长点。
三、对比其他车企的差异
- 小米汽车：依托品牌热度和SU7的爆款效应，用户群体更偏向尝鲜型，政策敏感度较低，因此降幅最小。
- 鸿蒙智行：问界车型绑定华为生态，用户粘性较强，且有部分企业订单支撑，缓冲了零售端的下滑。
- 理想汽车：主打家庭用户，消费决策周期更长，受短期政策波动影响较小，降幅相对温和。