$中国飞鹤(06186)$ 看到球友发液态婴配奶消息，通过 ai 学习了一下，ai 太强大了，问了大概 10 几个问题，就基本搞清楚了，如果没有 ai，学习成本会高很多，已经让 ai 把我问的 10 几个问题整合成了一篇文档，如下：
液态婴配奶赛道全解读：政策落地蓄势，国产迎高增长
液态婴配奶（水奶）是即开即饮的婴配食品，适配外出、夜间喂养，在欧美市占率20%-30%，国内不足0.5%，尚处萌芽阶段。2025年12月国内正式受理其配方注册，行业呈政策落地、审批待批、外资主导、国产蓄势特征，未来将成乳企重要增量赛道。
国内赛道受消费与政策双重驱动，新一代父母对育儿便捷性、营养安全性要求提升，液态奶能规避冲调污染、保留营养活性，需求持续释放；新规抬高行业门槛，要求完整生产工艺，淘汰中小玩家，为全产业链头部乳企创造机遇。
国产乳企已形成清晰布局梯队，但截至2026年1月，国内无企业获正式配方注册，且其与粉态奶粉审批相互独立。飞鹤、圣元、贝因美为第一梯队，完成产线建设并提交申请，飞鹤全产业链优势显著，圣元有区域试铺货、贝因美完成产线调试；君乐宝为第二梯队，技术与产线储备完毕；伊利、蒙牛等巨头属第三梯队，需改造产线后申报，审批周期数月，首批结果预计2026年中落地。
飞鹤作为婴配粉龙头，短期领先确定性高，其产线申报先发、奶源壁垒深厚、配方可复用、品牌渠道能快速协同，大概率保持3-5年领跑，但需应对巨头追赶、外资高端布局及成本控制压力，注册速度、定价与铺货执行力是关键。
当前市场由外资主导，惠氏、美赞臣等品牌通过跨境渠道布局，占90%以上份额，单瓶售价20-30元，受物流、关税影响供应不稳；国产仅圣元、贝因美有合规试铺货，无正式上市产品，试铺货多为非卖品测试，不涉及商业销售，是企业抢跑市场、收集反馈的合规操作。
市场前景：基数极小，高增长确定性强
当前规模：2025年底国内液态婴配奶市场规模仅约1.4亿元，占整体婴配食品市场0.3%-0.5%，增量主要来自进口产品，特殊配方液态奶增速高于普通款，高端需求初显。
增长驱动：一是首批注册落地后，飞鹤等企业将推出国产产品，供给端迎来爆发；二是90/95后父母成育儿主力，便捷化、精准化喂养需求持续升级，消费教育随产品上市加速推进；三是国产乳企依托全产业链实现降本，相较进口品形成价格优势，推动渠道下沉；四是行业冷链、灌装等配套随布局完善，解决供应链痛点。机构预测2026-2030年市场年复合增长率15%-20%，2030年规模有望突破50亿元，市占率提升至3%-5%。
核心挑战：消费端认知低、热食喂养习惯冲突且产品定价偏高；企业端生产技术要求严苛，冷链、短保质期推高运营成本，未来巨头入局将加剧竞争；行业端渠道单一、配套薄弱，消费教育效率偏低。
发展趋势：首批注册落地后国产市占率有望快速提升，2028年或突破50%；规模化生产将推动产品价格回落30%-40%；产品将向低敏、益生菌添加等特殊配方升级，契合高端化、功能性需求。整体而言，赛道高增长确定，具备全产业链、品牌渠道优势的头部乳企将成最大受益者。