*ST东易发布预重整方案，捐赠方式实现算力资产注入。

$*ST东易(SZ002713)$ $*ST美谷(SZ000615)$ $*ST中装(SZ002822)$

【特别提醒】：本文仅代表个人观点，作为个人研究立此存照，与志同道合者共勉，不代表买卖建议，股市有风险，入市需谨慎。

2025年10月9日，*ST东易(SZ002713）发布《东易日盛家居装饰集团股份有限公司预重整方案》《关于向债权人发出预重整方案表决通知暨预重整进展的公告》，主要内容如下:

一、出资人权益调整：10股转12.67，股本增至9.51亿

1.资本公积转增股份

以 东 易 日 盛 现 有 总 股 本 为 基 数 ， 按 每 10 股 转 12.6775047100735 股的比例实施资本公积转增股份，共计转增产生 531,868,204 股股份（最终转增股份准确数量以中证登深圳分公司实际登记确认的数量为准）。转增后 ， 东 易 日 盛 总 股 本 将 由 419,536,980 股 增 加 至951,405,184 股。

2.资本公积转增股份的分配

上述资本公积转增的 531,868,204 股股份不向原股东分配，全部用于引入重整投资人以及清偿债务。具体用途为：（1）该转增股份中 416,868,204 股由重整投资人有条件受让；（2）剩余转增股份用于清偿债务。

二、重整投资人出资14.1亿受让转增股份

重整投资人提供投资款 1,412,472,816 元，重整投资人受让股份及所支付的现金（投资款）对价如下：

三、债权清偿：抵债价格 14.97 元/股，8万元以下全额清偿

1.每家普通债权人债权金额 8 万元以下（含 8 万元）部分全额现金清偿，将由东易日盛在重整计划获得北京一中院裁定批准之日起一个月内分两次全额现金清偿。债权人因有财产担保债权转入普通债权参与受偿的部分，与原普通债权（如有）加总参与一次受偿，不分别受偿。

2.每家普通债权人债权金额超过 8 万元的部分，通过转增股份以股抵债受偿，根据对重整后上市公司股权价值的测算分析，重整后东易日盛的股票价值区间为 9.87-62.27 元/股。通过引入重整投资人，为东易日盛注入资金、业务等增量资源，重整后公司资产负债结构得到改善，因此，本预重整方案以预计的重整后东易日盛的股票价值确定以股抵债价格，为保护债权人利益，以股抵债价格为 14.97 元/股（即每家普通债权人债权金额超过 8万 元 的 部 分 ， 每 100 元 可 获 得 约 6.680027 股 转 增 股份），能够客观反映东易日盛股票未来的公允价值。

四、经营方案：捐赠方式注入智算中心，打造“家装+算力”双主业

（一）保留家装核心主业

重整完成后，东易日盛将继续聚焦家装主业，保留核心资产，重启并升级数字化家装业务。同时，产业投资人将提供增量资源，利用产业投资人在算力产业链的资源优势、项目实施经验及技术积累助力东易日盛拓展算力中心集成服务业务及算力中心运营服务业务，实现双轮驱动。

（二）一年内捐赠智算中心

张建华先生作为重整后东易日盛实际控制人其控制的华著科技承诺将在重整计划经法院裁定批准后一年内以无偿捐赠的形式将其持有的和林格尔智算中心运营主体云著智算全部股权注入东易日盛，推动业务转型。华著科技承诺无偿捐赠实施完成之日，其对云著智算享有控制权且持有云著智算不少于 51%的股权。

针对该承诺对华著科技的约束措施包括：如重整计划经法院裁定批准后一年内未完成资产捐赠承诺，华著科技以其享有的云著智算截至 2025 年 12 月 31 日的净资产额（即经审计后归属于母公司所有者权益总额乘以 2025 年12 月 31 日华著科技对云著智算持股比例的金额）与1000 万元整孰高支付给东易日盛作为补偿金额。针对该补偿金额，华著科技先行提供 1,000 万元整作为履约保证金，如重整计划经法院裁定批准后一年内未完成资产捐赠承诺，则不予退还。和林格尔智算中心建设完成后，占地约 200 亩，总规模280MW。

该智算中心位于内蒙古和林格尔新区，为“东数西算”工程的国家数据中心集群之一，承担着建设绿色算力集群的使命。目前其已获得能评指标批复，相关审批手续齐全。该智算中心的一期项目土建已完成，后续将陆续开展二期及三期项目建设。捐赠完成后，东易日盛将新增算力中心运营服务业务，提高核心竞争力和持续经营能力。

（三）五年内解决智算同业竞争

华著科技实际控制人张建华先生承诺，将按照相关监管部门的要求，在适用法律法规及监管规则允许的前提下，在重整完成后 5 年内，通过符合法律法规要求的措施妥善解决其控制的相关主体现有的算力中心集成服务、算力中心运营服务业务与东易日盛之间的同业竞争问题。

五、预重整与重整的衔接：预重整方案债权人表决意见继续有效

在法院裁定受理东易日盛重整申请后，已经表决同意预重整方案的债权人的表决意见继续有效，不再重新表决；如已表决债权人所代表的相同性质的债权金额发生调整的，则以调整后的债权金额计算其代表债权金额；如已表决债权的债权性质发生调整的，则相应调整其所在表决组并重新表决；已经表决反对预重整方案的债权人以及未参与表决的债权人，可以重新表决。

ST东易困境反转逻辑参考《2025困境反转研究（四十八）：东易日盛退市风险及困境反转分析》《*ST东易重新优化财投，财投价由3元提高到4元》

破产重整是逻辑最清晰、最彻底的困境投资策略，10-11月是破产重整投资黄金期，当前布局正当其时。重点关注重整十小龙：中装、聆达、长药、宁科、开元、三圣、美谷、景峰、东易、名家汇。（重整“十小龙”见：《ST中装取得第二张路条与“重整十小龙”》）