*ST名家发布重整计划：抵债价5.8元，择机注入中环寰慧

$*ST名家(SZ300506)$ $*ST三圣(SZ002742)$ $*ST东易(SZ002713)$

【特别提醒】：本文仅代表个人观点，作为个人研究立此存照，与志同道合者共勉，不代表买卖建议。股市有风险，入市需谨慎。

2025年10月28日，*ST名家(SZ300506）发布《深圳市名家汇科技股份有限公司重整计划(草案)》主要内容如下:

一、出资人权益调整

1.资本公积转增股票

出资人权益调整的方式为资本公积转增股票 。 以名家汇现有总股本6.96亿股为基数，按每10 股转增约10.5股的比例实施资本公积转增股本 ， 共计转增7.3亿股 。 转增后 ， 名家汇总股本将增至约14.26亿股。

前述转增股票不向原股东进行分配，专项用于引进重整投资人及清偿名家汇债务，具体安排如下：

（1）转增股票中用于引入重整投资人的股票数量约为6.64亿股。其中产业投资人受让2亿股，财务投资人受让 4.64亿 股。重整投资人作为受让股票条件之一所支付的现金对价，将用于根据重整计划的规定偿付债务、支付破产费用及补充公司流动资金。

（2）转增股票中用于清偿名家汇债务的股票数量约为 6600万股。

2.重整投资人有条件受让转增股票

转增股票中，6.64亿股股票由重整投资人或其指定主体有条件受让，重整投资人合计支付约 12.03亿元现金。其中：产业投资人按照 1.47元/股的价格受让 2亿股转增股票，支付约 2.94亿元现金；财务 投资人按照 1.96 元 / 股的价格受让 4.64亿股 转 增 股 票 ， 支付约9.09亿元现金。

3.重整投资人受让股份的承诺

（1）产业投资人承诺持有的股份自受让的转增股票登记至其证券账户之日起限售 36 个月；

（2）财务投资人承诺持有的股份自受让的转增股票登记至其证券账户之日起限售 12 个月。

二、债权清偿方案

（1）有财产担保债权

经管理人初步审查 ， 有财产担保债权人共 2 家 ， 债权金额约为2.25亿 元。其中，经管理人审核确认有财产担保债权人 2 家，债权金额 2.25亿元，在担保财产评估价值范围内优先清偿的债权金额约为1.04亿元，剩余部分债权 1.21亿元转入普债权清偿。优先受偿的部分在重整计划获得法院裁定批准之日起 30 个工作日内以现金方式一次性全额清偿；转入普通债权清偿的部分按照普通债权清偿方式受偿。

（2）职工债权

名家汇职工债权主要包括应付职工薪酬和职工经济补偿金，具体清偿安排如下：职工薪酬部分不作调整，在重整计划执行期内一次性全额现金清偿；职工经济补偿金提存至管理人账户，在人民法院裁定重整计划执行完毕后 3 个月内，由管理人按职工离职实际情况支付；超 3 个月未支付的剩余部分，由管理人转入名家汇银行账户，由其自行用于职工债权的清偿。

（3）税款债权

税款债权不作调整，在重整计划执行期限内一次性全额现金清偿；账面记载应纳税额但未确定纳税时点的税费，基于会计处理谨慎性原则将按金额提存至管理人账户，人民法院裁定名家汇重整计划执行完毕后 3 个月内，由管理人按应缴税费的实际情况进行支付。超过 3 个月未支付的剩余部分，由管理人转入名家汇银行账户，由其自行用于税款债权的清偿。

（4）普通债权

普通债权合计 5.34亿元（包含有财产担保债权中无法获得优先受偿而转为普通债权清偿的部分金额为 1.21亿元、已确认的普通债权金额为 2.74亿元、暂缓确认的普通债权涉及的申报金额为 5117万元，账载未申报的普通债权涉及的金额为 8785万元）。具体偿债方式如下：

1．普通债权以债权人为单位，每家债权人债权金额在 50 万元以下（含 50万元）的部分，以现金方式一次性于法院裁定批准之日起 30 个工作日内清偿；

2．每家债权人普通债权金额在 50 万元至 8055 万元的部分，以名家汇转增的股票予以清偿。具体清偿方案如下：

该部分债权，每家债权人按照每 100 元普通债权分得约 17.2314 股股票（分配的股票的最终数量以中证登深圳分公司实际登记确认的数量为准，如股数出现小数位，则分配时以去掉小数点右侧数字后的股数为准），股票的抵债价格约为5.8 元/股。

3．每家债权人普通债权金额在 8055 万元以上的部分，以名家汇的应收账款予以抵偿：

名家汇拟将用于抵偿债权的应收账款作为偿债资源予以剥离。由债权金额在该区间的普通债权人，按其各自持有的普通债权金额与该区间的普通债权总额的比例，享有该等应收账款收回款项的分配权。该部分债权，每家债权人按照每100 元普通债权分得 100 份额应收账款，应收账款的抵债价格为 1.00 元/份，该区间内债权清偿率 100%。

三、经营方案

本经营方案紧扣国家战略导向、广东省和深圳市产业规划与行业发展脉搏，立足公司自身优势与产业投资人全产业链资源协同优势，推动公司从传统照明工程服务商向“智慧照明+物联网平台+场景化解决方案”的数字低碳科技集团升级，构建“技术研发+先进制造+运营服务+资本运作”的全链条生态体系，践行“短期维稳、中期转型、长期创新”的三步走战略框架，全面升级为以先进制造与电子科技为双引擎的科技创新型企业，重塑核心竞争力与资本市场价值，实现债权人、股东及全体利益相关方的价值共创与最大化。为粤港澳大湾区绿色低碳高质量发展筑牢支撑，为广东省制造业高端化、智能化、绿色化转型注入实践动能，为国家新质生产力培育与“双碳”战略落地贡献兼具技术创新与产业赋能的标杆力量。

一、短期维稳：筑牢经营基本盘，夯实重整基础

（1）推行精益运营模式，稳固核心业务基本盘.

（2）实现极致成本管控，夯实造血基础

（3）完善内控制度，全面提升治理水平

二、中期转型：产业赛道切换，重构商业模式与平台价值

本阶段核心目标为“造血增效益、转型提价值”，在重整完成后的 1-3 年内，聚焦新质生产力赛道，完成主营业务方向迭代、商业模式升级与平台职能重构，实现从传统周期型业务向高成长、高附加值赛道的跨越，构建可持续盈利能力。

（一）产业升级：由“照明工程”向“科技制造+解决方案”的战略转型

公司传统业务与房地产、建筑行业关联度较高，受行业周期性波动影响显著。为突破增长瓶颈，公司将紧扣新质生产力发展方向，全面进军高成长性、高附加值赛道，提升抗周期能力、科技壁垒与成长潜力。重点布局三大领域：

1．植物照明赛道：近年来，随着全球人口增长和粮食需求的不断增加，以及城市化进程导致可耕种土地面积减少，室内种植、垂直农场等新型农业模式逐渐兴起，推动了植物照明市场的快速扩张。据相关市场研究机构数据显示，过去几年全球植物照明市场规模以每年两位数的速度增长，预计在未来几年仍将保持较高的增长率。农业智慧化趋势的不断加强，使得越来越多的农业从业者认识到植物照明对于提高农作物产量和质量的重要性，纷纷加大在这方面的投入。新的光学设计和智能控制技术不断涌现，进一步提高了植物照明的效果和智能化水平，降低了能耗和运营成本。公司依托六安名家汇现有的制造平台，进行技术升级与产能扩容，深度切入“智慧农业”“垂直农场”产业链，从单一灯具供应商向“植物光环境整体解决方案提供商”转型。研发并推出全光谱 LED 植物灯，模拟自然阳光的光谱，包含植物所需的各种波长光线，能为植物提供更全面、更接近自然光照的生长环境，适用于对光照要求较为复杂的花卉、水果等植物种植。

2．特种照明赛道：深入市场研究，重点寻求在工业照明、医疗消杀、工业检测等特种照明领域高附加值赛道的发展机遇。

3．产品智能化升级：紧扣国家“智能家电下乡”、“数字家庭”战略与广东省“智能终端产业升级”规划，抢抓照明产品智能化行业风口，研发集成光照传感、无线控制、物联网模块的智能模块化灯具，精准适配智慧路灯、商业空间等多元化场景需求，提升产品科技附加

（二）平台职能重构与商业模式升级

1．名家汇深圳总部：从传统业务运营主体，全面转型为“战略控股+产业投资平台”，核心职能包括对接产业资本资源、开展外延式并购（优质科技标的）、孵化前沿技术项目，发挥资本杠杆作用，加速新业务布局。

2．六安名家汇：从单纯制造基地，升级为“先进制造+研发一体化中心”；商业模式从 OEM/ODM 代工模式，向“ODM+联合设计制造（JDM）”转型，提供“产品设计-研发-量产-服务”全流程解决方案，提升产品附加值与毛利率水平，增强盈利韧性。

三、长期发展：培育新质生产力，打造第二增长曲线

公司计划在重整完成后的 1-3 年内，通过并购重组、产业整合等资本运作方式，在光通信、算力、半导体等领域遴选符合新质生产力方向的优质资产，推动业务结构向高技术、高成长、高盈利转型，持续提升营业收入、净资产规模与核心盈利能力。

（一）向新质生产力转型的举措

1．业务体系升级：向先进制造等高技术产业发展，向产业链上游核心环节与高附加值领域进军，构建“技术+产品+解决方案”的一体化业务模式。

2．技术创新驱动：设立“名家汇技术研究院”，聚焦光电技术与农业生物技术交叉领域（如光谱调控对作物生长及营养成分的影响）、半导体材料应用等前沿方向，开展前瞻性研发；通过“自主研发+产学研合作+技术并购”三维模式，加速核心技术产业化转化。

3．人才战略升级：实施“精英人才计划”，靶向引进半导体、植物学、人工智能等领域顶尖研发人才与高端管理人才；建立与研发成果、业绩增长强挂钩的股权激励机制，实现人才与公司价值绑定。

4．ESG 价值塑造：将绿色低碳理念贯穿产品研发、生产制造全流程，推行绿色设计标准；把 ESG 战略融入公司发展全局，提升 ESG 信息披露质量，打造资本市场认可的“绿色科技企业”形象，增强估值溢价。

（二）发展规划：资本与技术双轮驱动

1．第 1 年（重整完成后）：整合奠基期

（1）完成六安子公司制造体系升级与团队深度融合，实现技术人员与生产设备的迭代升级，夯实先进制造基础。

（2）确保完成本年度 1.5 亿元的存量植物照明订单以及按质按量完成客户即将新增的订单。同时，以此为切入点成立海外业务事业部，搭建海外专业销售渠道，新增 2-3 家核心海外客户。

（3）以“照明+AI+智慧城市”打造智慧应用场景。新基建政策持续加码下，智慧灯杆已成为智慧城市感知网络的核心入口。名家汇将紧跟国家“AI+”行动战略、广东省人工智能产业发展规划、深圳市“AI+城市治理”试点部署，联合产业投资人的 AI 技术资源，研发基于先进算法的智能控制系统与“智慧灯杆多模块集成系统”，一体化整合 5G 通信、环境监测、安防监控、应急呼叫等核心功能，打造全场景智慧城市感知终端。

（4）以“照明+数字创意+文旅”挖掘文化价值。名家汇将响应深圳市“数字创意产业高地建设”政策导向，创新推出“AI光影秀+沉浸体验剧场”核心产品，构建“技术载体+内容 IP+运营服务”三位一体的文旅光影综合解决方案。依托公司在城市景观照明领域的项目经验，助力文旅场景实现数字化、沉浸式升级，切入高附加值文旅消费市场。

2．第 2-3 年：规模拓展与价值放大期

集中资源聚焦植物照明与特种照明赛道，做大做强“照明+”智慧城市应用场景、数字文旅等项目，力争实现细分市场行业领先地位，构建品牌与技术壁垒。同时，积极探索智慧城市、智能视觉等新质生产力相关领域的并购机会，丰富业务矩阵，提升综合竞争力。

3．产业投资人引入优质资产，实现业务多元化与价值跃升

依托产业投资人旗下核心资产——中环寰慧科技集团股份有限公司，在符合监管政策要求的前提下，择机注入或导入中环寰慧集团旗下兼具行业技术壁垒与高成长潜力的供热数字化板块业务，有助于实现公司业务向绿色能源数字化领域的延伸。借助中环寰慧的供热网络资源与数字化技术、物联网监测能力，建设物联网平台，为公司打开“先进制造+AI 智慧能源”产业格局，显著提升核心竞争力与成长确定性。

中环寰慧集团作为中国能源企业 500 强、环境企业 50 强，是跨省份清洁能源供热产业的龙头企业，总资产达 150 亿元，供热面积超 4 亿平方米，在工业余热利用、清洁能源互补等领域具备深厚产业积淀。其数字化板块是集团战略核心，依托人工智能、物联网、大数据技术重构传统供热行业，已形成从技术研发、产品矩阵到行业赋能的完整生态，具备极强的盈利能力与增长潜力。该板块已实现规模化盈利，2023 年营收 37.14 亿元，净利润 4.45 亿元；2024 年营收 37.07 亿元，净利润 5.52 亿元；2025年上半年营收 21.56 亿元，净利润 4.57 亿元；2025 年度全年营收预计 52.66 亿元，净利润预计 6.73 亿元。净利润连续增长，展现出极强的盈利稳定性。为进一步释放增长潜力，集团已将数字化业务剥离并独立运营。截至目前，相关数字化产品已服务200 万户家庭用户，市场覆盖北方 18 省 40 座城市，行业拓展空间广阔。

四、重整计划表决安排

根据广东高院通知，名家汇重整案定于2025年11月12日上午10时以现场和网络相结合的会议方式召开第一次债权人会议。

表决方式和期限

1、现场参会的债权人，可在会议现场提交表决票，或者在2025年11月10日前将表决票邮寄给管理人。

2、网络参会的债权人，可在网络会议系统中表决，也可以在2025年11月10日前将表决票邮寄给管理人；债权人同时提交书面表决意见又在网络会议系统中进行投票表决的，如表决意见不一致的，以书面表决意见为准。

3、以邮寄方式提交表决票的，邮件备注栏写明：名家汇表决票。为避免管理人未能及时收到表决票，如债权人决定以邮寄方式提交表决票的，请提前安排寄出。

4、【特别说明】有表决权债权人在2025年11月11日上午10时债权人会议通道正式开通后至2025年11月12日债权人会议结束前的任意时间内登录系统并提交表决意见的，均视为已正常参会及行使表决权，相关数据纳入参会及表决统计。

破产重整是逻辑最清晰、最彻底的困境投资策略，10-11月是破产重整投资黄金期，当前布局正当其时。重点关注重整十小龙：中装、聆达、宁科、开元、三圣、美谷、景峰、东易、名家汇。（重整“十小龙”见：《ST中装取得第二张路条与“重整十小龙”》）（*ST长药已移出，参考《*ST长药移出泰勒斯资本“重整十小龙”》）