*ST三圣重整计划：抵债价8.96元，2028年注入冀衡药业

$*ST三圣(SZ002742)$ $*ST中装(SZ002822)$ $*ST名家(SZ300506)$

【特别提醒】：本文仅代表个人观点，作为个人研究立此存照，与志同道合者共勉，不代表买卖建议。股市有风险，入市需谨慎。

2025年10月30日，*ST三圣(SZ002742）发布《重庆三圣实业股份有限公司重整计划草案》主要内容如下:

一、出资人权益调整方案：股本增加至6.84亿股

三圣股份现有总股本4.32亿股 ， 本重整计划草案以三圣股份4.32亿股流通股为基数，按每 10 股转增约 5.8356953935 股的比例实施资本公积转增股本，共计转增2.52亿股。在转增完成后，三圣股份的总股本增至6.84亿股。前述2.52亿股转增股票不向原股东分配，全部按照本重整计划草案的规定进行分配，具体如下：

1.转增股票中的1.6亿股用于引入投资人

冀衡集团作为产业投资人，联合深圳高新投、重庆镭登恩两家财务投资人共同有条件受让转增股票1.6亿股，受让条件包括：

A. 投资人需支付2.54亿元现金受让款，其中，冀衡集团以1.836亿元受让1.20亿股（单价1.53元/股）、深圳高新投以3060万元受让2000万股（单价1.53元/股）、重庆镭登恩以4000万元受让2000万股（单价2元/股）。

B.冀衡集团作为产业投资人，成为三圣股份控股股东后，为三圣股份提供产业链、国内外市场、技术改造等系列产业支持。

C.冀衡集团作为产业投资人，成为三圣股份控股股东之日起3年内，将通过股东借款、非公开发行等方式为上市公司提供不少于2亿元现金流支持。

D.深圳高新投与三圣股份签署的执行和解协议成立并生效。

E.冀衡集团作为产业投资人，其所持股票自登记至其名下之日起 36 个月内不得转让；深圳高新投、重庆镭登恩作为财务投资人，其所持股票自登记至其名下之日起 12 个月内不得转让。

2.转增股票中的 92,102,041 股用于清偿债务

转增股票中的 92,102,041 股将通过以股抵债方式向三圣股份普通债权人进行清偿。

二、债权受偿方案

根据破产法的相关规定，结合债权分类情况，三圣股份的债权将按照如下方式受偿：

（一）职工债权和税务债权：现金清偿

职工债权和税款债权将由三圣股份在重整计划获得法院裁定批准之日起一个月内依法以现金方式全额清偿。

（二）有财产担保债权

有财产担保债权按照担保财产实际情况分别按以下方案受偿：

1.有财产担保债权对应质押保证金的，由相应的质押保证金优先清偿。

2.有财产担保债权对应的担保财产为重庆春瑞 60%股权、辽源百康 100%股权的，则就重庆春瑞 60%股权、辽源百康 100%股权评估市场价值范围内的债权，由三圣股份在重整计划获得法院裁定批准后以现金方式予以留债分期清偿：

（1）留债期限：4 年；在重整计划下，2025 年为第 1 年，2026 年为第 2 年，2027 年为第 3 年，2028 年为第 4 年。

（2）留债利率：留债利率按重整计划草案提交债权人会议前最近一期全国银行间同业拆借中心公布的一年期以上贷款市场报价利率（LPR）确定，每年12 月 20 日按照当天 LPR 调整确定次年留债利息。利息自重整计划获法院裁定批准之日起计算，利息计算基数为每年未偿付留债本金金额。

（3）还款方式：本金按前低后高的原则进行清偿，2025 年、2026 年、2027 年、2028 年分别按照留债本金的 3%、5%、32%、60%进行清偿。按年结息，每年 12 月 20 日为结息日，结息日次日为还本付息日，首个还本付息日为2025 年 12 月 21 日。

（4）担保方式：留债期间原有的财产担保关系不发生变化，在三圣股份履行完毕上述有财产担保债权清偿义务后，有财产担保债权人应当解除以担保财产设定的抵质押手续，并不再就担保财产享有优先受偿权。未及时办理解除抵质押手续的，不影响担保物权的消灭。

3.有财产担保债权对应的担保财产为重庆春瑞 60%股权、辽源百康 100%股权之外财产的，担保财产将予以剥离设立信托计划，有财产担保债权获得信托受益权份额。此部分有财产担保债权，按照未经本重整计划草案之债权分类和调整方案调整的有财产担保债权金额扣减留债债权金额后，等额领受信托受益权份额，并就其特定担保财产优先分配收益。

（三）普通债权

1.每家普通债权人5万元以下（含 5 万元）的债权部分，由三圣股份在重整计划获得法院裁定批准之日起三个月内依法以现金方式一次性清偿完毕。

2.每家普通债权人超过5万元以上的债权部分按照转增股票抵债，及信托受益权份额抵债方式进行清偿：

（1）每 100 元普通债权分得约 6.317071014 股三圣股份股票（若股数出现小数位，则去掉拟分配股票数小数点右侧的数字，并在个位数上加“1”）。根据财务顾问出具的重整后股权价值分析报告，重整后三圣股份股票的估值区间为8.96-12.96 元/股。基于对债权人利益的充分保护，本次重整按8.96 元/股实施以股抵债。

（2）每1元普通债权分得1份信托受益权份额（信托受益权份额的最小单位为 0.01 份）。信托受益权是指三圣股份剥离建材类资产设立的信托计划所对应的受益权，具体见本重整计划草案经营方案关于剥离出上市公司体系的建材类资产的经营方案。

三、经营方案

（一）保留在上市公司的医药制造板块

（1）加强国际认证，助力打通海外市场

辽源百康现有 20 个原料药文号，原料药以国内销售为主。出口产品包括呋喃唑酮、盐酸普鲁卡因、对乙酰氨基酚，出口市场主要为非洲、印度等地区，无其他国外注册证书，制剂仅在国内注册，无国外注册证书，国际市场仍有较大开拓与发展空间。

产业投资人将加强公司质量体系建设，对质量体系整体进行提升，加强国际注册，通过欧盟 COS 认证及美国 FDA 认证。利用产业投资人现有销售网络，积极开拓国际市场，使原料药形成国内和国际双市场的销售，原料药销售由低端市场向高端市场转移。利用产业投资人部分制剂品种有原料药的优势，加大现有制剂品种推广力度，同时积极开拓制剂国际市场，形成制剂的国际销售。

重庆春瑞现有产品销售基本以国内销售为主，国际销售量较小，且以贸易商为主；后续，产业投资人将通过自身现有国家销售渠道助力三圣股份开拓国际市场，改变依靠国内单一市场的销售策略。

（2）加大投资建设，扩大核心子公司产能

武胜春瑞子公司寿光增瑞规划投资的头孢西丁酸项目已经完成前期环保、安全项目等手续，并已经完成库房、中控室等的建设，后续将继续投资完成该项目的建设。

（3）适时向上市公司注入冀衡药业

冀衡集团将适时启动冀衡药业注入上市公司计划。截至目前，冀衡药业股权清晰，为冀衡集团 100%持股的全资子公司。冀衡集团、上市公司计划在符合证券监管部门要求及相关法律法规的前提下，于 2028年启动冀衡药业注入上市公司的相关工作。同时，在冀衡药业注入上市公司时，根据监管部门的要求，对冀衡药业的未来经营业绩做出相应的承诺。如在 2028 年前，相关法律法规对资产注入的相关标准发生变化，冀衡集团将尽早启动资产注入相关工作。

（二）剥离出上市公司体系的建材类资产

为实现建材板块资产的高效剥离，同时维持建材板块一定的运营价值，避免快速变现造成资产过分贬值，充分保障债权人权益，建材板块等资产将被整体剥离并进入信托计划。

四、重整计划表决安排

1.出资人表决会议时间。因公司重整计划草案涉及出资人权益调整事项，由管理人召集并定于2025年11月14日下午14时30分在重庆市两江新区水土高新园云汉大道99号公司11楼1106 会议室召开出资人组会议。

2.债权人表决会议时间。三圣股份第二次债权人会议召开时间为 2025 年11月14日（星期五）上午9时 30分。

破产重整是逻辑最清晰、最彻底的困境投资策略，10-11月是破产重整投资黄金期，当前布局正当其时。重点关注重整十小龙：中装、聆达、宁科、开元、三圣、美谷、景峰、东易、名家汇。（重整“十小龙”见：《ST中装取得第二张路条与“重整十小龙”》）（*ST长药已移出，参考《*ST长药移出泰勒斯资本“重整十小龙”》）