汇报2【天风电新】AIDC液冷板块：英维克出海进展及行业更新-0810
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周五市场主要反应英维克将在NV及ASIC有望进一步突破。结合市场关心问题，我们更新如下：
1、产品：预计10月OCP大会英维克将展示CDU产品（最低功率一拖四，对应500KW+），其中部分产品将含公司+NV、谷歌logo；
2、价值量：市场分歧不大，我们预计26年NV液冷需求600亿+，考虑ASIC# 预计海外总需求1000亿+。
3、公司26年出海弹性：除交换机预计10亿冷板收入、2亿利润外，
ASIC：meta第一个项目预计1.5-2亿美元液冷需求，通过CLS、广达下单。
NV：25H1已有几千万rmb的接头订单，NV和广达直接下单；26Q1有望增加采购量。
# 投资建议
当前预期26年公司北美收入包含CLS 10亿元交换机+10亿元Meta服务器，考虑26年液冷总市场空间预计1000亿元+，上修空间大。乐观假设公司海外市占率10%、对应收入有望达100亿元、# 净利润增量20亿元。
继续看好AIDC液冷板块，重点推荐价值量大的环节CDU、液冷板、快接头：
各项产品均有望上修出货量【英维克】；
液冷板【思泉新材】、【中石科技】；预计液冷板26年仅考虑NV 200亿元+市场空间，假设10%份额、25%净利率，预计利润增量5亿元。
快接头&管路【川环科技】；预计快接头+管路26年仅考虑NV 160亿元+市场空间，假设管路25%份额、20%净利率，快接头10%份额、20%净利率，预计利润增量4.4亿元。
液冷泵【飞龙股份】；预计液冷泵26年NV对应市场空间约50亿元+，假设20%份额、20%+净利率对应2e+利润；HW预计贡献2e+收入、4000万利润，合计约2.5e增量利润，50%空间。
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欢迎交流：孙潇雅/吴佩琳
$英维克(SZ002837)$ $飞龙股份(SZ002536)$ $川环科技(SZ300547)$