投资备忘录：持仓股票梳理（2）伟明环保
亲爱的朋友们，大家好：
///免责声明：
本文仅仅作为个人投资记录，文中任何操作和看法都具有非常大的风险，不能构成投资建议。且投资是很私人的事，投资框架策略、个人资产情况等各不相同，请大家独立思考，不要根据本文做出买卖决策。
///目前持仓：
注：注：表格数据依据2024年11月22日收盘数据,部分未更新，塞力斯、招行、伟明环保是更新的。
///持仓股票梳理：
行业分析：伟明环保现在主要处于两个行业中。一个是垃圾焚烧发电行业全产业链（建造、装备、运营），另个一是新能源材料业务（新介入）。垃圾焚烧发电行业渗透率已经达到95%+，行业成长性已经到了天花板，行业后续发展可能需要打通出海路径。新能源材料业务企业刚进入，还未产生收益，但却是一个高成长行业，有一定成长空间。
公司治理：公司是典型家族企业，家族相关联系人股份占比估算达70%~80%。基本未发生过减持行为。因此，基本可判定其家族与整个企业命运绑定很深，一损俱损，一荣俱荣。也因此公司治理上具有：务实、高效和些许狡黠狠辣的特点。另外因公司近两年建EPC项目扩张较多，有比较多的发债行为。公司ROE较高原因之一也是因为大幅度的融资扩张。值得一提的是公司在垃圾处理方面有全产业链成本优势，但财报确实做了一些会计调节处理，造成财报利润比实际利润虚增。
业绩预测：难点是新能源部分收益的预测。索性我们找到了一得qh分析师谷静2024年12月3日的分析。分析可高冰镍的平均利润率只有0.62%，即使考虑伟明投资工艺优势，降低成本，利润率达5%，远高于平均值，每吨利润约14000万美元*5%*7≈4900元。根据研报，伟明环保所占权益约4万吨，即创利约1.9亿。另外，镍产业链近几年预期供大于求，收益波动较大。整体来看，后续新能源产业链业绩可能没有想象那么好。但是伟明环保还在持续加大EPC建造和设备业务，相关业务因新能源项目还能持续提供几年的增长。综上财报上预计24年4季度预计6亿左右利润，24年总利润27亿。25年、26年使用机构研报预期利润分别为34亿和42亿。
估值：伟明环保市场估值处于底部区间，但因公司财报和质地有不少瑕疵，少量给予估值提升预期。
其他：风险方面一个是扩张运营难以为继导致利润下滑，一个是新能源权益亏损伤害利润。可能出现价值陷阱。趋势处于反转中。典型家族企业，但与公司命运与共。暂计划买点按24年业绩PE12买入设置，19元为买入点。卖出点按PE14暂定，34.48为卖出点。投资计划不再补仓。收益约81.04%。不确定性较强。
总体来说公司质地一般，不确定性强，但估值也比较低，高增长近几年可持续。
$伟明环保(SH603568)$ $上证指数(SH000001)$ $中证全指(SH000985)$ #芯片股开盘爆发，板块内掀涨停潮# #机器人概念持续强势、山东矿机7连板# #出口管制！小金属概念强势走高#