北斗星通2025年财报：营收增47%，为何净利润仍亏损2.5亿？

3月25日，北斗星通发布了2025年度财报。

翻开这份成绩单，最直观的感受就是极其强烈的反差感。

一方面是大幅狂飙的营收数据。2025年全年营业收入冲到了22.13亿元，同比大增47.67%。

但与此同时，归母净利润依然深陷亏损泥潭，达到-2.57亿元。仔细翻看财报角落，母公司财务报表中还挂着超过3.27亿元的累计未弥补亏损。

这显然算不上一份可以拿来庆功的财报，它记录下了一家老牌企业在转型期经历的阵痛。

净利润迟迟未能回正，核心原因在于两笔高昂的“换血”账单：

第一笔是主动排雷，基于谨慎性原则，公司对早年收购华信天线、Rx Networks等积累的商誉计提了约1.51亿元减值。

第二笔则是硬扛着财务压力为新业务输血，全年研发投入高达4.17亿元，占营业收入比重达到了惊人的18.83%。

再叠加主动收缩低毛利的传统信息装备业务，几个因素叠加把利润表砸出了一个不小的坑。

财务数据容易掩盖业务底色。传统业务在