四万亿电网红利落地，旭光电子成受益者之一！

2026年初国家电网“十五五”规划落地，四万亿投资为电力装备产业链按下加速键。作为国内真空灭弧室龙头，旭光电子（600353.SH）凭借与电网投资方向的深度契合，正迎来全方位成长机遇，业绩增长逻辑明确且可追溯。

电网投资主线与公司产品线高度匹配，形成全链条受益格局。特高压与跨区输电占总投资40%-45%，是核心发力点，旭光电子126-252kV高压真空灭弧室，正是特高压变电站、柔直工程的核心部件，而当前浙江特高压交流环网等项目正加速推进，需求确定性拉满。配网升级与新能源并网需求同步释放，公司中低压灭弧室、固封极柱支撑配网智能化改造，氮化铝基板则适配储能变流器、数字电网监测设备散热需求，覆盖电网建设全场景。

龙头地位与产能布局构筑核心竞争力。旭光电子与宝光股份形成双寡头格局，真空灭弧室市占率约50%，拥有全球最大单体产能120万只/年，足以承接配网升级带来的稳健需求。更关键的是，公司3.55亿元高压产能项目正逐步释放，达产后新增2万只/年高压灭弧室产能，精准对接特高压建设，其高单价、高毛利率特性将成为业绩核心弹性来源。2025年三季报已显现增长势能，单季净利润同比大增51.39%，新产品放量与结构优化成效显著。

业绩预期清晰，成长路径可量化。以2024年1.02亿元净利润为基数，2025年净利润预计达1.65-1.7亿元，高压产能爬坡效应初显。展望2026-2028年，高压业务达产后每年将贡献0.8-1.5亿元净利润增量，中低压业务与氮化铝等新兴业务同步赋能，基准情景下2028年净利润有望突破4亿元，较2024年实现3倍以上增长。

需客观看待竞争格局：公司在252kV及以下领域优势稳固，但550kV超高压技术仍待突破，智能化水平与国际品牌影响力有提升空间。不过短期看，电网投资将持续巩固公司基本盘，长期成长则取决于技术突破进度。

综上，旭光电子深度绑定电网投资主线，龙头地位稳固、产能释放节奏明确、业绩弹性可预期，是四万亿电网红利下的优质标的，值得重点关注。（个人观点，仅供参考，欢迎指正）