当所有人只看到它营收下滑，我看的是它正在做的三件大事

最近很多人问我对金证股份的看法，说这公司财报没法看。确实，营收下滑的数字摆在面上，想忽视都难。但看公司，尤其是转型期的公司，不能只盯着财务的“后视镜”，更得看它方向盘的“前挡风”——它正在往哪开，以及油箱里还有多少油。

在我看来，市场现在对金证的定价，充满了对过去的恐惧，却忽略了一场正在发生的、可能改变游戏规则的深刻转变。这个转变，聚焦在三件大事上。

第一件大事：一场“刮骨疗毒”式的战略聚焦，质量已取代规模。

市场只盯着营收同比下降，却没深究这“降”从何来。这根本不是业务萎缩，而是一次坚决的 “外科手术” ：公司主动、彻底地剥离了那些不赚钱、没前景的低毛利硬件分销等非核心业务。

手术的效果立竿见影。公司整体毛利率从不到20%飙升至37%以上，核心金融软件业务的毛利率更是稳居高位。更关键的是，手术后的身体已经开始自我造血——2025年第二季度单季，已经实现盈利。这说明什么？说明公司正在丢掉“赘肉”