价值发现2：传智教育

主营：职业教育，主要培养AI智能应用开发、AI大模型开发（Python）、AI鸿蒙开发、AI嵌入式+机器人开发、AI大数据开发、AI运维、AI测试、跨境电商运营、AI设计、AI视频创作与直播运营、微短剧拍摄剪辑、AI前端开发等数字化应用人才。

概念：职业教育、AI、机器人、华为鸿蒙、AI教育、短剧游戏；

现价6.66元

逻辑记录如下：

确定性摘帽（摘星摘帽）：1月底业绩预告，营收符合摘帽要求，咨询董秘办也是符合条件；去年业绩预亏前股价为9元（2025年1月24日），距今跌幅26.33%；

错过的牛市：2024年9月27至今，A股平均股价涨幅87.25%，传智教育跌幅-30%。同期较大盘偏离值为117%；

破发及市值管理需求修复：公司发行价8.46元，距今跌幅-23%。由于控股股东减持需按照指引，需在发行价以上，截止目前控股股东未减持。公司目前十大股东其中9位为大股东及员工持股平台，目前基本解禁，各方减持需求强烈，董事长带领员工上市后错失牛市，对应来说，其摘帽后（监G对ST类公司比较严格）的市值管理需求强烈，牛市没有什么比这重要；

并购：2025 年完成对辅仁控股、优优汇联的收购，后续仍有收购工作；

政策（最核心）：人工智能教育成为通识教育是趋势，2026年开年，教育部明确计划于2026年出台相关政策文件，系统部署全学龄段的人工智能教育和应用，构建面向未来的教育体系。教育、医疗、住房，当下人的三大民生问题。机构计算器：全学龄段2.4亿人，每年500元投入即1200亿元/年的新增市场需求。AI for K12，这是教育最后的机会.... 具体为需求政策及经费导向推动高校、中小学招投标，进而影响相关企业业绩。

技术方面：

股东人数新低，筹码集中度高，流通股低，前十大均为公司主体；

ST风险以来走势，6-7之间横盘10个月之久。

估值：A股教育板块接近TTM板块，PB估值平均为6-8倍（中公教育21倍PB）；PE估值（25-120倍）；PS估值（5-10倍）；估值体系完全不一；

个人估值，传智教育目前总资产19亿，净资产13亿，货币现金7亿；负债端无问题；

摘帽前近三年PB为3-10倍，平均PB约5.5倍，个人估其PB的合理波动范围为3-5倍，对应市值39-65亿市值；

PE：恢复后，主营0.8-1 e+优优0.2e+辅仁0.3亿计1.3-1.5亿利润，大同AI学院第三批学生招生后开始扭亏为盈，合计2027年贡献1.6-1.8e，PE合理范围为：25-35倍，对应45亿-63亿市值；与PB一致；

确定性空间：9元（36e市值）；

牛市泡沫空间：16元（64e市值）