8月之前，液冷为何“掉队”？8月之后，液冷为何“牛气冲天”？
一、当前国内液冷主要应用领域在储能和风电，国内数据中心液冷的渗透率异常之低。国内目前使用的芯片，其功耗级别尚未高到普遍需要液冷的程度。短期看国内基本没什么指望。但从长期看，渗透率低恰恰是液冷最大的潜力所在！这说明整个行业才刚刚起步，未来拥有无限广阔的发展前景。随着人工智能芯片的功耗不断提升，国内风冷迟早会被替代，液冷迎来“春天”只是时间问题。
二、8月之前液冷难以“出海”，8月之后液冷“破冰”？
液冷主要分为两种：柜内液冷，即服务器内部集成的液冷装置；机房液冷（或机架液冷），即服务器与外部散热系统通过管道连接，在机房层面实现循环散热。柜内液冷，通常由服务器制造商（如台达、富士康）在为英伟达等客户提供服务器解决方案时自行集成完成，国内液冷厂商很难涉足。至于机房机架液冷（大头是CDU )，它高度“方案化”和“本土化”。这意味着其订单获取非常依赖与客户（英伟达）的深度关系(比如维谛技术）。它不像标准化零部件那样，可以通过成本、价格和渠道的竞争来开拓市场。这种“吃关系”的特性，导致国内液冷相关公司谁能获得英伟达认可，谁也就变相获得了海外AI算力建设的巨大“蛋糕”。
总结来说，渗透率低导致内需未起，本土化又限制了外需，这是液冷行业8月之前相对滞后的两大核心症结。
8月之后液冷为何又牛气冲天了，谁获得了英伟达的认可？，以涨的最牛皮的三家公司举例，1、淳中科技(SH:603516)，一直盛传独家供应英伟达液冷老化测试平台，GB200没用，但GB300一定会用，朦胧是最好的炒作理由。2、英维克(SZ:002837)，GB200时代英伟达指定维谛技术是机房液冷独家方案提供商，但9月上市的GB300，英伟达改成了推荐参考，列了5个厂商，维谛技术份额预计会掉到50%，英维克首次入选，预计份额不超过10%，这是里程碑式的飞跃。3、大元泵业(SH:603757)，24年液冷泵0.9亿元，增速80%，主要是储能和风电液冷、零跑放量，数据机房液冷只有几百万（曙光数创贡献大头），25Q1，液冷0.3亿，增速100%以上，机房液冷160万，主要来自国内客户曙光数创和同飞股份。25Q2获得了维谛技术和英维克的欣赏（据公司24年报，新开发维谛技术和比特大陆两大国外客户，公司新闻英维克和比特大陆到公司洽谈合作事宜，Q3维谛和英维克迅速成长为排名1和排名2的客户，意味着大元挤进英伟达GB300的二级供应链，可以分享蛋糕，随着浸没式液冷渗透率的不断提升，屏蔽泵在高功高热密场景的不可替代性，其产品将占据主流，国外客户愿意为绝对安全性付出溢价。
现阶段，尤其要关注相关公司在Q3能否实际产生业绩，特别相关营收增速一定要超50%以上。