富士高实业（00927.HK）股权结构与经营情况分析

一、股权结构

主要股东
控股股东为Asia Supreme Limited，持股比例未公开披露。主要个人股东包括执行董事蔡丽婷（2025年增持102万股）及主席杨志雄（增持346.4万股）。
董事会构成
主席：杨志雄（兼任执行董事） 副主席：源而细、周文仁 独立非执行董事：车伟恒、吴宏斌等。
近期变动
2025年11月因现金流压力配售新股，市场评论认为与质量赔偿导致的资金紧张有关。
二、近三年经营情况（2023-2025）

财务表现

报告期营业收入（亿港元）净利润（万港元）关键事件2023年报9.93+1717末期股息每股5港仙2024中报5.16+1652美国关税政策影响订单2024年报9.26-3610首次年度亏损，计提质量拨备2025中报4.35-320中期股息降至1港仙/股业务动态

核心业务调整
戴咪耳机及音响耳机分部收入占比57%（2025中报），但受关税及竞争影响，营收同比下滑15.8%。转向汽车、医疗领域长周期产品，如与欧洲品牌合作开发医疗耳机。
风险事件
2025年因耳机质量问题赔偿1165万美元（约9087万港元），导致现金流紧张并触发增发。印尼生产基地投产以分散地缘风险。
分红政策
近三年维持派息，但2025年中期股息同比减少50%，反映盈利压力。
总结

富士高实业面临传统耳机业务萎缩的挑战，但通过产品转型（汽车、医疗）和区域布局（印尼）寻求突破。投资者需关注赔偿事件后续影响及新业务进展。
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经营情况并不乐观，有待于观察。股价有进一步寻底预期。