作为传统价投风格，能源板块是必须关注的大行业板块，不管是传统能源的煤炭、石油天然气、水电，还是新能源里的风光电等等，包含各种各类设备供应商。相反对于消费、医药不应该给于过渡的关注。能源板块，在可预见的十年二十年都是增量板块，或者可以是出海板块，谁能够长期提供低成本的资源品谁就建立起了深深的护城河。消费板块，从总量上来说，看长期是个缩量板块，人口模型➕经济增速路径比较清晰。所谓的新消费，其实只是补充和小规模板块。医药板块，如果是做国内市场，受制于医保总量，如果是全球化的创新药，能做起来的更是凤毛麟角，虽然今年港股创新药板块涨幅特别大，你可以说涨幅大就是有理，但是改变不了新药研发并不是好的商业模式这个事实。你比如说，今年煤炭价格不高，但是陕西煤业大概率能赚150亿一年，他的煤按照这个产量还能挖60年，而医药龙头恒瑞，什么时候能一年赚150亿？即使能赚，可以维持这么长时间吗？现阶段陕西煤业2000亿左右市值，恒瑞医药4000亿左右。如果看短中期，或许恒瑞是赢家，如果是很长期的话，陕煤远好于恒瑞，这个在我的思考模型里，应该是很容易做出的选择。