$达梦数据(SH688692)$ $福昕软件(SH688095)$

比较来说，还是福昕软件性价比更高。

福昕的增长势头更好，更不受制于政策，福昕在24年三费都要高于达梦，但25年Q3研发费用不在增长，管理和销售费用增长速度低于营收增速。很快就要盈利了。

达梦除了受政策影响大之外，强敌环伺。通用数据库有几十家竞争对手，大的也有3家左右。分布式数据库面临ocean、gauss等等的竞争（中兴也有数据库）。你说数据库产品苦不苦？

国内数据库目前还是一次性授权为主，而非订阅，营收稳定性不如订阅。福昕一半多是订阅，收入预期更稳定。

说起信创，我2024年非常看好，因为26-27年有重要时间节点，但重仓的东方通干退市了。其实24、25年算起来并不算超预期，主要是地方政府没钱。今年叠加硬件涨价问题，不知道信创会怎么执行下去。不太好估计。反过来跨过27年那就又开始走下坡路了。