崇德科技：受益GEV，燃气轮机轴承出海，小盘弹性预期差

一、业务亮点：燃气轮机轴承国产化突破，技术壁垒构筑护城河

1. 燃气轮机轴承核心供应商：

• 公司自主研发的动压油膜滑动轴承已批量供应东方电气、上海电气等国内头部燃机厂商，并切入全球供应链（如西门子、GEV合作伙伴），覆盖中小型至大型燃机全场景需求。

• 在核电领域，公司主泵轴承实现国产化替代，配套“华龙一号”及第四代核电项目，技术填补国内空白。

2. 数据中心电源需求爆发：

• 燃气轮机作为数据中心备用电源核心设备，受益于北美AI算力需求激增。GEV等厂商订单排至2029年，公司作为轴承核心供应商直接受益。

• 公司中标东方电气多个燃机轴承项目，产品适配超大规模数据中心电源系统，订单放量可期。

二、财务与股价弹性：小盘低价股的爆发潜力

1. 业绩稳健增长：

• 2025年前三季度营收4.45亿元（同比+20.25%），扣非净利润0.89亿元（同比