$康希诺生物(06185)$ $智飞生物(SZ300122)$ $康华生物(SZ300841)$
有人一再就智飞生物的四价流脑疫苗可能上市进行发问，我现在进行一个较为系统的答复:
1.首先我们要明确疫苗是消费品，不是垄断品。消费品从来都是面临竞争的，但是很少听说消费品面临竞争就马上不行咯。茅台五粮液泸州老窖各自都存在很久了，伊犁蒙牛和光明各行其道。
2.疫苗是特殊的消费品，他相对普通消费品，其实有很高的壁垒，竞争烈度其实少了很多。我们可以看到狂犬病疫苗有十几家公司，相对来讲竞争很激烈咯，康泰人二倍体上市，成大也要上市，康华生物仅以人二倍体疫苗带来营收，但是康华生物的股价并没有崩盘。沃森生物主要以PCV13为主，康泰生物和康希诺也上市了PCV13,沃森生物并没有崩盘。流感疫苗很多地方集采只有一杯奶茶的价格，但是中慧生物的流感疫苗卖几百元还卖的不错。通过这些例子足够说明竞争对手不是洪水猛兽。当然有个别反面例子，沃森和万泰的2价HPV的恶性竞争。他们的恶性竞争对行业带来非常负面的影响，其实这个竞争有一定的背景，他们错误判断了人群对HPV的需求，产能和库存太高，以至于想用成本价卖出疫苗。相信其他疫苗公司会从这个案例中吸取教训，恶性竞争伤敌800，自损1000。
3.消费品永远有个二八定律，康希诺定位是高端疫苗。康希诺只需要做市场中那20—30%的人群即可。就如茅台就只要做高端的部分即可。目前曼海欣市场占有率不到15%，说要遭受冲击还为时尚早。康泰生物的PCV刚上市也没见沃森就马上遭受冲击。
4.在高端市场占有率还不太高的时候，智飞生物的上市（什么时候上市还未定，能不能上市也是个未知数）带来的应该是良性竞争，共同做大市场。
5.康希诺相比智飞有几大优势，一是康希诺临床对比是国际巨头的数据，而智飞对比的自己以前的疫苗。而是康希诺已经使用几年，消费者更放心。三是康希诺已经扩龄，消费者不用考虑3岁6岁还要更换疫苗的问题。
6.曼海欣除了国内市场，已经出口印尼，未来东南亚和中东等国家要全面铺开。