焦煤主连期货自11月中旬以来持续下跌，从11月10日约1265元/吨跌至12月10日的1070元/吨，累计跌幅近15%，其中12月8日单日暴跌46.5元，跌幅达4.0%。
11月进入采暖季，国家发改委召开能源保供会议，强调稳定煤炭生产，市场预期供应增加，此外，进口煤持续高位：8-10月连续3个月进口超1000万吨，11月蒙煤通关量和海运煤到港量维持高位。
目前，钢铁行业进入季节性淡季，成材价格下滑，钢厂利润被侵蚀，被迫压缩生产。导致炼焦煤总库存处于近三年高位，尤其上游矿山库存积压严重。产业链上下游普遍预期价格将继续下行，形成"钢厂压价焦炭→焦企利润收缩→放缓采购→焦煤需求下降→价格进一步下跌"的负反馈循环。$潞安环能(SH601699)$